百果园两年亏损超7亿元，2026年上半年恢复盈利 原创

产联社编辑｜卓玛

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【产联社】百果园过去两年的经营低谷再次受到关注。近日，“百果园2年亏掉了7个亿”相关话题登上微博热搜。报道显示，2023年上市后，百果园近三年关掉超过1600家门店，营收跌破百亿元，2024年、2025年归母亏损合计超过7亿元。截至10月14日，相关词条阅读量超过7900万。

百果园2024-2025年年度报告显示，2024年，百果园集团（02411.HK）实现收入102.73亿元，同比下降9.8%；归母净亏损3.86亿元，由2023年的盈利3.62亿元转亏。2025年，公司收入进一步下降20.4%至81.74亿元，归母净亏损3.17亿元。按财报精确数值计算，百果园两年归母亏损合计约7.04亿元。

但从最新财报来看，2026年上半年，百果园已恢复盈利。百果园2026年上半年报告显示，上半年公司实现收入50.08亿元，同比增长14.5%；归母净利润3356.4万元，而2025年同期净亏损3.42亿元，实现扭亏为盈。

近三年净减少1625家门店

与收入和利润下滑同步，百果园对门店网络进行了大规模调整。

2023年1月，百果园登陆港交所，全国门店总数达到6093家，彼时企业还提出了“万店千亿”的长期发展目标。

但上市近三年时间，百果园门店收缩1625家。百果园财报显示，截至2024年末，公司拥有至5127家零售门店；2025年末进一步降至4468家，较上年末减少659家。据此计算，近三年百果园零售门店净减少1625家，降幅约26.7%。

由于百果园的收入主要来自向加盟门店销售水果及其他食品，加盟门店收缩直接影响了公司收入。2025年，百果园向加盟门店销售产品取得收入59.12亿元，同比下降20.1%，占公司总收入的72.3%；加盟门店数量由5116家降至4460家。

百果园在年报中解释，2024年下半年以来，公司持续调整毛利率较低的产品组合，同时推动租金收入比较高的门店迁址或关闭经营表现不佳的门店。门店调整一方面降低了经营负担，另一方面也使加盟门店供货收入明显减少。

这一轮亏损还叠加了战略调整成本。2024年，百果园推进“高品质与高性价比水果专家与领导者”战略，开展门店翻新、市场推广及代言活动。2024年，百果园销售费用同比增加25.5%至6.05亿元。

百果园随后开始压缩费用。2025年，公司销售费用同比下降11.6%至5.35亿元，管理费用下降38.3%至2.03亿元，研发费用下降22.9%至1.05亿元。公司称，亏损收窄主要来自关闭或迁移高成本门店、裁员以及终止亏损项目。

在业绩承压的同时，百果园的品牌定位也引发争议。2025年8月，针对消费者反映“水果太贵”“月薪2万元吃不起”等问题，百果园创始人、董事长余惠勇在一段视频中表示，百果园将继续坚守高品质水果，并称商业可以分为“利用消费者无知”和“教育消费者成熟”两种，这一表态随后引发舆论争议。

七星联盟推动上半年收入回升

经过两年调整，百果园在2026年上半年恢复盈利。

2026年上半年，公司实现收入50.08亿元，同比增长14.5%；毛利6.09亿元，同比增长182.5%；毛利率由上年同期的4.9%回升至12.2%；归母净利润3356.4万元，而2025年同期净亏损3.42亿元。净利率由负转正，但仍只有约0.6%。

不过，收入增长主要来自新纳入的品牌合作门店。2026年上半年，百果园与7个区域零售品牌组成“七星联盟”，合作门店共1951家，向这些门店销售水果、零食及其他食品取得收入7.21亿元。

截至6月底，百果园拥有4758家水果零售门店，较上年同期增加372家。其中，加盟门店4752家、自营门店6家。若将七星联盟合作门店计入，公司所称的“全口径门店”达到6709家，但其中1951家并非百果园品牌门店。

从销售情况看，2026年上半年百果园水果零售门店的零售总额为51.69亿元，同比下降9.5%；加盟水果门店产品销售收入为30.81亿元，同比增长约0.1%。加盟门店收入占集团总收入的比例由70.3%降至61.5%。同期，般果B2B采购平台商品交易总额为14.02亿元，同比增长21.9%。

这意味着，百果园当前的恢复并不完全来自原有水果专卖店销售回暖，而是更多依靠区域品牌合作、B2B采购平台等供应链业务拉动。公司正在从单一依靠百果园加盟店扩张，转向向其他零售品牌输出水果供应链、品控和运营能力。

10月14日，百果园低开2.15%，开盘报1.590港元/股；收盘报1.525港元/股，下跌6.15%，总市值约31亿港元。

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