ST华扬回应短剧投资合作纠纷：合作各方存在理念分歧，将审慎开展相关业务

两起累计涉及超5000万元的短剧投资合作纠纷，再次将ST华扬（原证券简称华扬联众，SH603825，股价7.25元，市值18.37亿元）推至聚光灯下。 

10月9日，《每日经济新闻》曾刊发题为《ST华扬短剧业务“开局不利”：去年涉足今年就现纠纷，盟友变身被告，超5000万元投资款追讨背后有无隐情？》的报道，试图还原ST华扬控股子公司——湖南潇湘影画传媒有限公司（以下简称潇湘影画）近期两起短剧投资款追讨案。

今日（10月11日）上午，ST华扬方面向《每日经济新闻》记者发来书面回应，详解了这场纠纷的具体情况。ST华扬方面表示，款项未按期回收的核心原因是“合作各方对业务推进方式存在理念分歧”，并非项目本身无法落地；公司未来将审慎开展相关业务，严控新增投入与经营风险。

ST华扬：路人甲公司系齐雨实控企业

近期，ST华扬控股子公司潇湘影画就短剧承制发行协议纠纷相继提起两项诉讼，并已分别获得法院出具的《民事裁定书》《民事调解书》，涉及的两家合作方为海南路人甲网络科技有限公司（以下简称路人甲公司）、青岛恒耀半岛文化传媒有限公司（以下简称恒耀传媒）。

据ST华扬方面介绍，2025年8月至2026年2月，潇湘影画相继与恒耀传媒、路人甲公司签订了影视节目/短剧承制发行协议，并合计支付了5254万元承制发行款，后因合作方未按合同约定完全履行义务，潇湘影画提起诉讼，追讨投资款及相关费用。

《每日经济新闻》记者此前了解到，恒耀传媒的现法定代表人王戌坤，同时是潇湘影画的股东之一；而另一合作方路人甲公司则疑似是由齐雨实控，齐雨是潇湘影画的自然人股东、法定代表人。2025年，ST华扬通过全资子公司与王戌坤、齐雨合资成立潇湘影画，借道进军短剧行业，此次纠纷属于“盟友”变身“被告”。

10月11日上午，ST华扬证券部向记者发来书面回应。公司方面称，经核查，两案《民事调解书》均已明确列示：齐雨、王戌坤系本案自然人被告，并对相关债务承担连带保证责任；齐雨、王戌坤二人均为潇湘影画自然人股东，其中齐雨同时担任潇湘影画法定代表人；上述事项与工商登记信息一致，公司已依照规定在相关公告中如实披露。

ST华扬方面还向记者证实，路人甲公司系齐雨实际控制的企业，持有短剧发行业务所需的多项资质。早期，发行平台对单个短剧发行企业在同一平台投放的作品数量存在窗口限制，为避免作品被限流、保障发行效率，ST华扬需借助多家具备发行资质的市场主体同步投放作品。“鉴于潇湘影画设立时间较短、自有发行资源有限，公司通过合作方齐雨控制的路人甲公司及恒耀传媒同步开展作品投放。考虑到路人甲公司作为资质通道型主体、抗风险能力相对有限，公司已对其采取银行账户共管措施，切实防范发行款项回收风险。上述安排系基于业务实际作出的商业决策，相关合作均有真实业务支撑。”

后来，随着平台窗口政策调整，不再限制单个发行企业的作品投放数量，由路人甲公司承制的作品均改由恒耀传媒向平台发行。“截至目前，路人甲公司对公司的欠款，系因恒耀传媒尚未向其结算所致，故恒耀传媒自愿对路人甲公司所欠公司的款项承担连带保证责任。”ST华扬方面称。

ST华扬：后续将严控短剧业务新增投入

ST华扬方面还向《每日经济新闻》记者表示，本次合作属于正常的短剧承制与发行业务；至于部分款项未按合同约定如期回收，核心原因系合作各方对业务推进方式存在理念分歧，并非项目本身无法落地实施。

对于投资者关注的两起诉讼涉及的后续回款问题，ST华扬方面表示，恒耀传媒系具备短剧制作及发行能力的行业市场主体，累计制作发行短剧数百部，最高全网热度超过千万级。截至目前，涉案62部短剧均已完成制作并已在红果等平台上线播出；且两案均已通过调解方式结案，各方签署的调解协议已对债务金额、还款期限及担保责任作出明确约定，相关方承诺按期履行还款义务；公司将严格按照调解协议约定，紧密跟进案件执行情况，积极采取有效措施回收款项。

王戌坤向《每日经济新闻》记者表示，恒耀传媒与ST华扬的合作初衷和前期运作都是好的，目前双方在业务理念上存在一些分歧，需要进行理性审视，先妥善结清相关款项，因此达成了和解；恒耀传媒将按照调解协议如期履行还款义务和担保责任，后续如有合适的合作机会，仍愿意继续推进合作。

据记者了解，短剧是ST华扬去年涉足的新兴业务赛道。2026年上半年，ST华扬合并口径影视业务实现收入316.98万元。

10月11日，ST华扬方面向《每日经济新闻》记者解释称，潇湘影画作为公司新设立主体切入短剧赛道，累计已完成62部短剧的制作发行，全部剧目版权均归属于潇湘影画。但因短剧业务回款问题，公司基于审慎性原则，今年上半年对未回款的短剧业务暂未确认收入。

ST华扬在回复中还表示，此次纠纷一定程度上反映出，前期公司短剧业务在承制、发行环节对外依赖度较高。同时，公司认为当前短剧行业竞争格局已发生较大变化，即随着AI（人工智能）生成内容等新技术快速发展，真人短剧的市场空间受到明显挤压，行业整体盈利空间收窄，综合这些因素，“公司将审慎开展相关业务，严格控制新增投入与经营风险，后续将根据行业变化动态评估和调整业务布局，切实维护公司及全体股东合法权益”。

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