5500亿元地方债结存限额下达：3000亿元直达县区，2500亿元投向项目 原创

产联社编辑｜凌乐仪

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【产联社】5500亿元地方债结存限额下达，稳财力、扩投资成为两大重点。财政部10月9日宣布，近日安排使用5500亿元地方政府债务结存限额。其中，一般债务结存限额3000亿元，全部分配县区，用于提高县区一般公共预算保障能力；专项债务结存限额2500亿元，分配给第四季度有实际项目资金需求的地区，并向经济大省倾斜。

此次安排承接9月28日国务院常务会议部署。会议提出加大宏观政策逆周期调节力度，优化财政支出安排，用好地方政府债务结存限额，加快各类债券发行使用，推动“六张网”等重大工程项目尽早开工建设。

这是财政部连续第三年在四季度安排地方政府债务结存限额，规模从2024年的4000亿元、2025年的5000亿元增至今年的5500亿元。今年首次明确披露两类额度结构，县区财力和项目投资形成两条资金线。

2026年政府工作报告将全年经济增长预期目标设为4.5%—5%，并提出充分挖掘释放有效投资潜力。路透社将此次安排视为中国为实现全年增长目标加大财政支持力度的举措。

结存空间从化债清欠转向稳财力、扩投资

此次5500亿元来自地方政府债务结存限额，即法定债务限额高于实际债务余额形成的空间。地方获得额度后，可以依法发行政府债券，债券本息纳入后续财政偿还安排。

截至2025年末，全国地方政府债务限额为57.99万亿元，债务余额为54.82万亿元，账面差额约3.16万亿元。其中2万亿元已有隐性债务置换安排。《上海证券报》据此测算，年内实际可动用空间约1.16万亿元，此次安排约占47%。

结存限额已连续三年在四季度启用。2024年安排4000亿元，重点补充地方综合财力、化解存量政府投资项目债务和消化政府拖欠企业账款，对基层“三保”形成支持。

2025年，安排规模增至5000亿元，资金继续支持补充财力、化债清欠，并增加对经济大省符合条件项目的支持。今年规模进一步增至5500亿元，3000亿元明确下沉县区，2500亿元明确投向项目，资金用途由综合财力支持进一步细化。

截至8月末，6万亿元置换债券累计发行5.8万亿元。随着存量隐性债务置换持续推进，地方债结存限额在继续支持化债的同时，也进一步承担保障县区财力和扩大有效投资的功能。

土地收入下降，3000亿元补充县区财力

地方土地出让收入继续下降，是当前部分县区财政收支承压的重要背景之一。

财政部数据显示，2026年前8个月，地方政府性基金预算本级收入1.81万亿元，同比下降22.9%；其中，国有土地使用权出让收入1.38万亿元，下降28.6%。土地收入收缩，减少了市县用于土地开发、城市建设等支出的资金来源。

同期，地方一般公共预算本级收入8.65万亿元，同比增长3.1%；支出15.33万亿元，同比增长0.3%。中央对地方转移支付、地方政府一般债务等资金，继续补充地方本级财力。

中央财经大学财政税务学院助理教授高宏宇接受《证券时报》采访时表示，房地产市场调整带动土地出让收入下降，部分地方财政收支平衡压力增加。使用结存限额，有助于减少地方因财力不足压减正常项目支出的情况。

一般债纳入一般公共预算管理，由一般公共预算收入承担还本付息责任。3000亿元额度全部下沉县区，可以增加当期预算保障空间，也会增加法定债务余额和未来偿债支出。财政部尚未公布省际额度和县区名单，各省后续预算调整报告和债券发行文件将显示具体资金落点。

项目额度增加500亿元，“六张网”等工程提速

据《证券时报》梳理，2025年安排的5000亿元结存限额中，3000亿元用于化解存量政府投资项目债务和消化拖欠企业账款，2000亿元用于支持项目建设。今年专项债务结存限额增至2500亿元，项目建设额度增加500亿元，公开信息中未再单列化债清欠额度。

上海财经大学财税投资学院副教授汪峰对《证券时报》表示，化债清欠工作进入收尾阶段，项目建设资金规模适度提高，有助于促进有效投资。

2500亿元额度要求地区在第四季度有实际项目资金需求，向经济大省倾斜，并优先保障在建项目。在建项目已经进入施工阶段，资金到位后可以直接用于工程建设、设备采购和工程结算，缩短形成实物工作量的时间。

新建项目聚焦水网、新型电网、算力网、新一代通信网、城市地下管网和物流网等“六张网”。今年4月召开的中央政治局会议提出加强“六张网”规划建设，国家发展改革委随后推进项目协调、要素保障和投融资对接。

“六张网”明确了新建项目的筛选范围，项目能否获得额度，仍取决于第四季度资金需求、前期准备和专项债项目条件。

5500亿元限额下达后，各地还需履行预算调整、债券发行和资金拨付等程序。后续各省预算调整方案、债券文件及项目进度，将显示这笔资金的地区分布和四季度形成的实际工作量。

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