大宗价格日报｜镍价震荡偏弱；动力煤价格高位震荡；炼焦煤价格弱稳运行 原创

镍价震荡偏弱。国庆期间沪镍弱势下探，伦镍一度跌至15510美元/吨的年内低点，随后受美国非农疲软、美元回落小幅反弹，整体仍在底部震荡。

动力煤价格高位震荡。国庆假期期间国内动力煤市场供需偏弱，价格分化，多空博弈加剧，短期煤价呈高位震荡，上行空间受限态势。

炼焦煤价格弱稳运行。国庆假期期间国内炼焦煤市场整体弱稳运行，价格未出现明显单边波动，但下行压力与底部支撑并存，截止10月8日生意社炼焦煤基准价为2273.75元/吨，与本月初相比下降2.57%。

玻璃价格低位震荡偏弱。全行业深度亏损对价格形成较强底部支撑，大幅下跌空间有限，但高库存与弱需求制约上行，玻璃节后低位震荡偏弱，存在松动风险但跌幅受成本托底。

甲酸价格平稳运行。甲酸价格波动主要由库存周期和节假日交易节奏主导，节前库存累积、集中清库引发价格回落，节后库存消化、厂家挺价推动行情企稳，短期若无新增供需消息，国内甲酸市场大概率延续区间横盘，价格稳定在2000元/吨附近运行。

一、镍价震荡偏弱

大越期货10月8日发文称，国庆期间沪镍弱势下探，伦镍一度跌至15510美元/吨的年内低点，随后受美国非农疲软、美元回落小幅反弹，整体仍在底部震荡。

具体来看，供给端，供应分化明显，印尼高冰镍产量加速收缩，国内电积镍同环比双降，但LME库存续增至28.5万吨高位形成压制，国庆期间LME库存284178吨，减少720吨，上期所仓单90835吨，减少739吨。必和必拓出售已关停的澳洲镍资产，印尼矿端配额政策仍不明朗，菲律宾雨季因素开始具备成本支撑意义。

需求端，不锈钢"金九"旺季不及预期，300系钢厂亏损、排产下调，三元电池用镍虽有韧性但增量有限。

整体来看，过剩格局未改但成本托底渐强，预计延续底部区间震荡，方向性突破需等待印尼配额明确或需求端实质改善。

二、动力煤价格高位震荡

生意社10月8日发文称，国庆假期期间国内动力煤市场供需偏弱，价格分化，多空博弈加剧，短期煤价呈高位震荡，上行空间受限态势。

具体来看，现货端，秦皇岛Q5500动力煤平仓价报983-995元/吨，广州港Q5500动力煤报1030-1050元/吨，南北港口价差保持稳定。

产地方面，内蒙古、陕西主产煤矿调价频次增多，品类分化明显，低卡民用、通用原料煤价格下调10-20元/吨，优质稀缺块煤、高卡资源价格逆势上行。

需求端，据Mysteel样本数据，全国493家电厂日耗391.4万吨，环比减少16.6万吨，电厂库存8839万吨，可用天数22.6天，整体库存处合理偏高水平，终端无集中补库动作，坑口拉运仅维持刚需。

库存端，环渤海港口整体库存回落至2400万吨以下，秦皇岛港场存610万吨、曹妃甸港1080万吨、京唐港523万吨，低位库存为煤价提供核心支撑。

供应端，10月7日大秦线启动约20天秋季集中检修，铁路运力收缩将直接导致港口煤炭调入量受限，市场低价货盘稀缺，贸易商捂货惜售，但下游对高位煤价接受度有限，多空博弈下港口煤价上行动力不足。

整体来看，大秦线秋检与港口低库存支撑煤价，但电厂库存充足，日耗偏弱制约上行，短期动力煤高位震荡，结构性分化延续，块煤高卡偏强、沫煤原煤弱势。

三、炼焦煤价格弱稳运行

生意社10月8日发文称，国庆假期期间国内炼焦煤市场整体弱稳运行，价格未出现明显单边波动，但下行压力与底部支撑并存，截止10月8日生意社炼焦煤基准价为2273.75元/吨，与本月初相比下降2.57%。

具体来看，需求端，压力主要来自下游焦炭端，10月1日焦炭第一轮提降落地，焦化企业向原料端传导压力意愿增强，钢厂盈利承压，焦炭后续仍存在继续提降可能，进一步压制炼焦煤价格空间，使煤价上行乏力。

供给端，低库存状态对煤价形成底部支撑，煤矿端复产节奏缓慢，供应恢复不及预期，在一定程度上缓解价格下行压力。

整体来看，上下游博弈之下炼焦煤价格呈现弱稳格局，短期走势取决于焦炭提降轮次和钢厂利润修复情况，若下游继续压价煤价重心或承压，若低库存和复产偏慢持续，市场底部支撑仍将存在。

四、玻璃价格低位震荡偏弱

东吴期货10月8日发文称，玻璃处于"高库存、弱需求、行业深度亏损"的底部博弈阶段，偏空但下方空间受成本支撑受限，节后低位震荡偏弱。

具体来看，供给端，浮法玻璃综合生产利润约-154.56元/吨，持续的行业亏损本应倒逼高成本产线加快冷修，但目前冷修节奏偏缓、复产产能与点火预期强于冷修减量，在产日熔量14.23万吨/日窄幅波动，供应收缩幅度有限。

需求端，"金九银十"旺季成色不足，深加工订单规模低于历史同期，下游坚持随采随用、主动备货意愿低，国庆假期加工企业放假导致需求阶段性停滞，叠加生产刚性，节后行业或再度累库。

库存端，10月行业库存将转为累积，高库存仍是制约价格的核心因素。

整体来看，全行业深度亏损对价格形成较强底部支撑，大幅下跌空间有限，但高库存与弱需求制约上行，玻璃节后低位震荡偏弱，存在松动风险但跌幅受成本托底。

五、甲酸价格平稳运行

生意社10月8日发文称，近期国内85%甲酸市场呈现"节前连续回落，节后止跌企稳"的运行态势，10月8日生意社85%甲酸基准价2000元/吨，较上月同期2300元/吨下跌13%，较节前持平。

具体来看，现货端，10月8日国内85%工业级甲酸市场以横盘整理为主，假期内主流厂家停止低价抛货操作，市场报价企稳在2000元/吨一线，全程价格走势平稳，无大幅波动。

库存端，假期阶段性出货情况顺畅，有效缓解前期库存压力，行业整体库存回落至中位合理水平，市场供需失衡问题得到改善。

整体来看，甲酸价格波动主要由库存周期和节假日交易节奏主导，节前库存累积、集中清库引发价格回落，节后库存消化、厂家挺价推动行情企稳，短期若无新增供需消息，国内甲酸市场大概率延续区间横盘，价格稳定在2000元/吨附近运行。

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