恒生科技指数扩容至50只，增设10个收入增长席位 原创

产联社编辑｜凌乐仪

图片由AI生成

恒生科技指数推出6年后，将迎来编算规则的一次系统性调整。10月7日，恒生指数公司公布市场咨询总结，决定把恒生科技指数成份股由30只增加至50只。新指数将由40只市值排名靠前的公司和10只收入增长较快的公司组成，具体成份股变动于11月20日公布，12月7日生效。

新增收入增长组，是此次改革最重要的变化之一。恒科过去主要按市值选股，已经形成规模的互联网平台和消费科技公司更容易入选，处于收入扩张阶段、市值尚小的AI、芯片和机器人企业则要等待市值进入市场前列。新规则试图缩短产业变化与指数调整之间的时间差。

恒生科技调整选股逻辑

今年4月29日，香港证监会正式入驻小红书，原本用于发布监管资讯的首条帖子，很快被有关恒生科技指数的留言占据。“救救恒科”一度成为评论区最高赞留言之一。投资者的调侃指向一重落差：指数名为“科技”，成份结构和市场表现却没有充分反映这一轮科技行情。

恒科从2025年末的5515.98点降至2026年10月2日的4157.94点，年内回落约24.6%，跑输同期恒生指数及亚洲多项主要股指。同期市场关注的科技主线已经转向AI基础设施、芯片、先进硬件和机器人，恒科仍由互联网平台、电商、外卖和汽车公司占据较高权重。

这种结构有其历史原因。恒生科技指数于2020年7月推出，最初选取30家规模较大、与科技主题高度相关的香港上市公司。当时，腾讯控股（00700.HK）、阿里巴巴（09988.HK）、美团（03690.HK）、京东集团（09618.HK）等互联网平台，是港股中市值最大、成交最活跃的一批科技资产。按市值选股既能覆盖主要公司，也便于指数产品完成交易。

6年间，港股科技公司的构成发生变化。据恒生指数公司披露，香港上市科技公司由2020年的146家增加至2026年8月底的271家。2021年底，网络及电子商贸公司占港股上市科技公司总数的53.7%；到2026年6月底，这一比例降至31.3%。同期，数码及智能化主题公司的占比由9.0%升至32.1%。

科技产业的重心已经移动，恒科仍主要从市值最大的公司中选取30只成份股。互联网平台凭借规模优势持续占据较高权重，新上市的AI、半导体和机器人企业尚处于收入扩张、市值积累阶段，较难通过原有规则进入指数。恒科与港股科技资产之间的代表性缺口由此扩大。

新增成长席位，现有成份股仍占九成权重

恒生指数公司董事、行政总裁兼客户管理总监巫婉雯在10月7日发布会上表示，截至2026年9月，追踪该指数的产品资产管理规模约371亿美元。

改革后的成长通道仍设有规模和流动性门槛。候选范围将由所有主板公司收窄至恒生综合大中型股指数成份股；非现有成份股过去3个月日均成交额须不少于1亿港元；按收入增长入选的公司，最近连续两个财政年度的年收入均须达到5亿港元。

“将选股范围限定在恒生综合大中型股指数成份股，是为了保持指数具备足够的可投资性。”恒生指数公司产品总监林颖婷则表示，新规则同时要求非现有成份股过去3个月日均成交额不少于1亿港元，因此，未达到规模或成交门槛的公司即使收入增长较快，也无法进入候选范围。

改革还取消了原有行业限制。过去，候选企业须属于工业、非必需消费、医疗保健、金融或资讯科技五个指定行业；新规则转而考察企业与科技主题的实际关联。六大主题调整为数码平台及解决方案、人工智能、先进硬件、机器人及自动化、云端和前沿科技，子主题由16个增加至24个。人工智能由子主题升级为一级主题，前沿科技则覆盖量子计算、航天卫星、脑机接口和先进材料等领域。

按照恒生指数公司以2026年第二季度数据进行的模拟，新指数对港股大中型科技股的市值覆盖率将由85%提高至91%，成份股收入增长率中位数由13.8%提高至21.3%。先进硬件成份股数量将由7只增加至18只，权重由27.6%升至31.8%；非必需消费行业权重则由49.3%降至44.4%。

模拟结果显示，现有30只成份股仍占新指数约90%的权重；新增20只合计约占10%，其中市值组新增10只占7.2%，收入增长组新增10只占2.8%。腾讯、阿里巴巴、美团等大型公司权重会被摊薄，仍将决定指数的大部分走势。

新增公司获得的是进入旗舰指数的通道。待企业市值扩大，可以从收入增长组转入市值组，腾出的成长席位再由其他公司补上。这使恒科能够更早纳入成长型企业，也保留了大型公司提供的容量和流动性。

商务合作，请联系侯经理 18801065284（微信同号）

报料及内容合作，请联系chanlianshe2026（微信号）