节后市场怎么看？十大券商最新研判来了！

受美国加息预期降温和全球AI景气延续，10月1日-6日，全球股市多数上涨。纳指6日创历史收盘新高。恒生指数、恒生科技指数10月1日-7日期间有所调整，分别下行1.96%、1.40%。

后市市场将如何演绎？且看最新十大券商策略汇总。

1. 广发证券：节后A股市场有望“量价齐升”

广发证券研报指出，节前的最后2个交易日，市场量能陷入冰点，全A成交连续2日萎缩至1.5万亿以下，引发部分投资者的担忧。在一轮牛市中，调整伴随缩量是常态，当前缩量55%并不罕见。2005年以来22次典型样本中，有21次都缩量超过30%，有13次都缩量超过50%，当前全A成交额MA5自7.1的3.5万亿元缩量至9.30的1.6万亿元，缩量幅度约55%，历史上有11次样本缩量超过55%，其中8次缩量后市场仍然延续牛市。

节前全A的缩量也受到国庆长假日历效应的冲击，并不能反映当前全市场的参与意愿降低到警戒水平。我们考察过去十五年的样本，以“国庆节”前最后一个交易日作为基期T时刻，我们发现在节前1-2周，市场成交量确实会有萎缩。以过去15年的平均情况、中位数情况来看，市场成交量在“国庆假期”前萎缩的幅度在25%-30%。不过，这种“节前缩量”的特征在国庆假期之后1-2周会迅速恢复，基本上在节后一周内即基本恢复至前期缩量前的水平。

2. 中信建投：震荡延续，攻守兼备

节前A股下跌是多个短期因素集中共振推动，节后市场在短期因素消化完成后有望迎来修复行情。后市短期看盈利：10月A股进入业绩验证期；中期待政策：新一轮政策发力期或将到来；长期关注流动性：10月加息概率回落，但30年期美债利率仍然高企。

我们预计节后修复行情后，A股整体仍将延续震荡格局，继续攻守兼备均衡配置。进攻端：以AI算力（PCB、CCL、电子布等）、创新药为核心。防御端：以银行、非银、煤炭、公用事业等红利板块为底仓。

3. 光大证券：关注节后日历效应，三条均衡方向

光大证券策略团队认为，往年来看受节后资金回流的影响，10月份市场表现大概率将出现回暖，但约束仍在，美联储鹰派表态下年内仍存加息预期。10月配置思路由“防御哑铃”切向“成长主攻、红利资源低仓缓冲”，市场定价从“怕加息”转向“挑业绩”。配置方向上建议三条均衡方向：硬科技赛道、政策链（消费链、地产链、基建链）及有自下而上景气的其他板块。

4. 中国银河证券：整体大概率维持结构轮动格局

中国银河证券指出，当前市场整体资金观望情绪仍存，短期或见到成交边际回暖，但持续大规模增量入场的条件尚需时间观察。外部约束方面，美债收益率维持高位是最直接的外部约束，地缘局势是关键扰动源，美国中期选举窗口期则会进一步放大不确定性。进入10月，关注业绩和政策验证：三季报披露窗口资金将进一步向业绩确定性倾斜，政策端“六网布局”是当前重要增量政策方向。

配置上重点关注半导体、光通信、服务器等科技成长方向，电网、储能、建材等政策预期方向，以及金融、公用事业、煤炭等红利底仓

5. 申万宏源：小级别的“红十月”可期

申万宏源策略团队认为，长期来看A股处于两个大波段上涨之间的震荡休整期，中期震荡休整波段延续且仍偏向弱势震荡阶段。但短期市场超跌后，小级别的“红十月”可期。10月三季报之后，AI龙头业绩消化估值初步到位，可能基于2027年盈利增速继续改善线索分化走强。

配置上继续看好AI链中业绩消化到位的方向（存储、高端CCL、PCB、电容），以及非科技赛道的CXO、创新药、煤炭、航运、贵金属、工业金属、化工、地产等，同时高股息资产（银行、非银、食品饮料、公用事业）作为防御底仓仍有配置价值。

6. 东吴证券：先修复、再分化，科技为进攻

东吴证券陈刚团队认为，节后A股将迎来修复。一方面，节前A股已经连续调整，9月上证指数下跌3.62%，深证成指、创业板指分别下跌8.04%和8.82%，节前最后两个交易日成交额进一步降至1.5万亿元以下，市场情绪和资金参与度均处于偏低水平；另一方面，历史上的国庆效应本身也显示，节后市场量能中枢往往出现显著抬升，场内流动性有望逐步修复，大盘可能会经历几日的快速上行。

同时，国庆假期期间，海外市场整体并未形成新的系统性压力。因此，节后市场大概率呈现“先修复、再分化”的演绎路径。配置上，建议采取“科技为进攻、其他方向做均衡”的思路。

7. 招商证券：拨云待晴，均衡配置

展望10月，对A股保持谨慎乐观，市场有望较9月改善。美国就业降温、加息预期回落，有助于缓解估值压力；中期选举前特朗普稳定经济与市场、压低能源价格的诉求，为美伊缓和提供动力。

国内关注五中全会部署，购房贷款贴息与六张网推进有望支撑内需预期及产业订单。外需和AI需求仍具韧性，三季报有望推动景气与业绩定价，TMT交易降温及海外科技强势或助力节后修复。但美债利率仍高、内需偏弱，10月更可能是结构性修复窗口。风格推荐均衡配置、成长阶段性活跃，行业聚焦景气与业绩，兼顾部分内需方向。

8. 华安证券：震荡蓄势，积极布局

美联储10月加息预期缓和以及中美元首会晤后蜜月期带来外部扰动减弱将有限提振风险偏好，但高基数效应制约下三季报基本面支撑阶段性转弱，且尤其在成长风格上体现更加明显。外部偏好与内部基本面对冲，市场预计延续震荡态势，为年末吃饭行情蓄势。

配置上，AI硬件产业周期行情仍处于震荡期，预计还将持续1个月左右，向下风险有限可积极布局，为震荡期后的尾声加速上涨行情做准备，此外有事件催化的AI应用以及景气支撑的农产品链条具备强α支撑，亦可配置。

9. 华西证券：美10月加息预期降温，把握A股金秋结构性机会

考虑到9月美联储加息落地，10月FOMC或暂停加息，海外利率压制阶段性缓和，但美债长端供给压力仍在，需密切中东局势进展（其对油价的短期影响权重颇大）；国内核心观察窗口为A股三季报集中披露，叠加地产新政落地效果，盈利验证将主导板块分化。

具体到A股市场风格和行业配置上：配置思路采用哑铃型组合：科技方向逢低分批布局，把握产业景气主线；红利资产长期持有获取稳定分红收益。

10. 开源证券：再平衡仍是主线，但新的边际变化正在出现

十一假期前，市场已经经历了一轮较为明显的再平衡，前5%个股成交额集中度从49.8%的高位明显回落，极致拥挤带来的筹码压力正在缓解。市场仍是 “长叙事未破、新叙事未出、拥挤度初步缓和”，基准路径仍是“反弹—高波震荡”。但三个边际变化值得重视：盈利现实斜率开始放缓、内需政策重要性提升、海外科技环境边际改善。相比节前，科技反弹的土壤有所改善，而地产及内需资产的重要性也在同步上升。