中国大豆库存升至15年高位，民营压榨商减少采购美国大豆 原创

产联社编译

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9月30日，据路透社报道，由于国内饲料需求疲软、大豆库存高企且压榨持续亏损，中国未来数月的大豆进口需求可能下降。中国民营油籽加工商通过采购巴西、阿根廷大豆以及使用国家储备，已基本满足明年2月初农历新年前的需求，其中10月货物及11月大部分货物已经完成采购。

美国大豆则面临额外的价格压力。中国近期拟下调部分美国农产品进口关税，但大豆未被纳入此次降税范围，目前仍面临额外10%的关税。贸易商称，在不计关税的情况下，本周巴西和美国大豆到岸报价均约为每吨590美元，但巴西大豆通常含油量更高，因此对压榨企业更具吸引力。

今年5月中美达成新一轮经贸协议后，中国国有企业继续采购美国大豆，目前累计采购约1370万吨。根据中美此前于2025年达成的协议，中国承诺2026年至2028年每年采购至少2500万吨美国大豆。但民营压榨企业的采购主要来自南美。

压榨利润不足进一步抑制进口需求。上海杰熙达信息数据显示，计划11月装运的美国大豆预计每吨压榨亏损120元至200元，巴西大豆约亏损120元。LSEG数据显示，截至9月29日，中国主要大豆加工中心日照的压榨企业每加工一吨大豆亏损33.54元。

库存方面，Mysteel数据显示，截至9月25日当周，其统计的111家中国压榨厂大豆库存达到796万吨，为至少15年来最高水平。中储粮近期拍卖的51.4万吨进口大豆仅成交37.3%，也反映市场采购意愿偏弱。与此同时，生猪行业压减过剩产能、母猪存栏下降，预计将进一步影响第四季度饲料需求。

Marex数据显示，中国买家9月前三周仅订购约50船大豆，为四年来最低水平，其中中粮集团和中储粮订购约30船美国大豆，其余主要为民营企业采购的巴西和阿根廷大豆。AgRadar Consulting预计，如果压榨利润没有改善，商业买家更可能通过国家储备拍卖补充供应或安排工厂停产检修，而不是继续增加进口。

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