华泰期货：厄尔尼诺背景下天然橡胶长线看多逻辑未变

近期泰国雨水扰动持续，胶水价格明显走强，反映天气溢价回升。上游成本端支撑依然较强，国内到港量维持偏低水平，现货整体偏紧。尽管期货价格回落导致基差走强，但下游需求仍偏弱，长假将致轮胎厂开工率明显下降。目前轮胎厂成品库存环比下降，原料库存处于低位，需关注节后采买节奏。短期绝对价格偏高及需求回落或使胶价反复，但供应端支撑或限制调整空间。厄尔尼诺气候背景下的天然橡胶长线看多逻辑依然未变。（产联社）