华夏基金联手富兰克林邓普顿，两只跨市场ETF在港上市 原创

产联社编辑 | 凌乐仪

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【产联社】中外资管巨头联手推出跨市场ETF产品。9月29日，华夏基金（香港）与全球资管巨头富兰克林邓普顿联合推出的两只ETF在港交所上市。其中，港美股票现金流聚焦ETF，投资香港和美国市场中现金创造能力较强的企业；另一只创新药ETF，则投资香港及其他发达市场的创新药企业。这也是富兰克林邓普顿首次在亚洲挂牌ETF。

此次合作连接了两家大型资产管理机构。华夏基金成立于1998年，公司及旗下子公司的管理资产规模约为3.15万亿元。富兰克林邓普顿成立于1947年，其管理资产规模约为1.83万亿美元，业务覆盖全球多个国家和地区。

近期，ETF互联互通相关政策利好接连落地。上述两只产品均以香港股票为主要配置方向，海外股票目标权重不超过40%，采用通常所说的“60/40”跨市场配置思路。这样的产品结构为后续争取纳入互联互通提供了条件。

港美资产跨市场配置，两只ETF差异化布局

港美股票现金流聚焦ETF包含20只港股和80只美股。其中，港股均可经港股通交易，两类资产的目标权重分别为60%和40%。

该产品跟踪Solactive G2现金流指数。指数以企业自由现金流表现为主要选股依据，并不限定单一行业。自由现金流是企业经营所得现金扣除必要资本开支后的余额，可以反映企业扩大投资、偿还债务和派发股息的资金空间。

可见，这只ETF并非行业主题产品，而是在港美两地跨行业选股。其投资重点是现金创造能力较强的公司，产品定位偏向经营质量和财务韧性。

创新药ETF则集中投资医药行业。产品包含30只港股和70只其他发达市场股票，目标权重分别为65%和35%。相关港股同样可以经港股通交易。

该产品跟踪富时ETF互联互通创新药指数。组合以香港上市创新药公司为主，同时配置海外药企。其收益表现与药物研发进展、产品商业化及行业估值变化联系更为紧密。

两只ETF对应不同的投资方向。其中，现金流产品横跨多个行业，侧重企业经营的稳定性；创新药产品的行业集中度更高，侧重医药研发带来的增长机会。两只产品均设有港元、人民币和美元交易柜台。

在此次合作中，华夏基金（香港）负责产品发行和管理，富兰克林邓普顿提供全球市场研究及ETF业务经验。双方共同参与指数和产品方案设计。两家公司不存在股权关系。

华夏基金此前已通过合作方式拓展北美市场。公司曾与加拿大麦肯齐投资合作发行产品。2025年，华夏基金又与睿亮投资、纳斯达克合作推出中国科技主题ETF。此次合作进一步延伸至跨市场指数开发和香港ETF发行。

跨市场配置瞄准互联互通

两只产品均以香港资产为主要配置方向，并搭配海外股票。这类产品通常被称为“60/40 ETF”，即将六成左右的资金投向香港市场，其余资金配置美国或其他发达市场。

这类产品的一个重要目标是进入ETF互联互通。按照现行安排，香港ETF需要满足上市时间、资产规模、成交额和港股权重等条件，才能被纳入港股通标的。此次上市的两只ETF目前尚未进入互联互通，后续仍需接受相关考察。

内地资金配置香港ETF的政策通道正在拓宽。金融监管部门8月明确支持内地保险资金通过沪深港通投资香港股票市场，符合条件的港股通ETF也被纳入保险资金投资范围。

香港证监会行政总裁梁凤仪此前表示，将推动更多“60/40 ETF”进入互联互通。若此次发行的两只产品后续获纳入，内地投资者可以通过现有交易渠道，间接配置美国及其他发达市场股票。

对华夏基金而言，此次合作增加了跨市场ETF产品供给。对富兰克林邓普顿而言，这是其ETF业务首次进入亚洲市场。不过，两只产品能否形成规模，仍取决于募资情况、二级市场成交活跃度以及能否进入互联互通。

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