“金九”失约，钢铁业冬天怎么过

九月的最后一周，钢铁市场没等来旺季。

“2026年的‘金九’旺季并未迎来需求超预期释放，市场多空博弈激烈。”9月28日，兰格钢铁网研究中心副主任葛昕接受《每日经济新闻》记者（以下简称“每经记者”）采访时表示。

国家统计局9月28日上午发布的数据显示，2026年1—8月，黑色金属冶炼和压延加工业实现营业收入49288.6亿元、同比下降1.1%，营业成本46993.8亿元、同比微降0.4%，累计利润总额294.3亿元、同比回落62.4%。

据葛昕测算，行业利润较上年同期减少542.7亿元。具体到吨钢上：294.3亿元摊到6.52亿吨粗钢产量，平均每吨只赚45元，环比再减5元，而去年同期约为125元。

“钢铁行业陷入‘减产却难以增利’的现实局面。”葛昕判断，短暂的月度盈利并未扭转行业利润大幅收缩的趋势。需求走弱与成本高企双向拉扯，钢企正面临一场定力测试。

45元的账单：“减产”为什么换不来“增利”

今年的账越算越薄。在葛昕看来，需求端的症结可以拆成三笔账。

第一笔是地产。新开工持续疲弱，“仅保交楼项目带来有限用钢量”；专项债虽在持续投放，但资金传导至工地存在时滞，基建增量难以弥补地产缺口。

官方口径印证了这一判断。国家统计局数据显示，1—8月，全国固定资产投资（不含农户）293092亿元、同比下降7.2%，其中房地产开发投资47979亿元、下降19.9%，房屋新开工面积29894万平方米、下降24.8%。

第二笔是资金。社融增量同比收缩，资金落地偏慢，“制约工程项目开工施工与回款效率”。我的钢铁网的调研同样指向资金端：二季度样本建筑工地资金到位率长期维持在54.91%的偏低水平。

第三笔是库存。我的钢铁网监测显示，截至2026年7月底，京津冀地区建筑钢材社会库存达121.05万吨、同比大增63.7%，其中螺纹钢105.75万吨、同比增幅超过70%，高库存消化了价格反弹的动力，难以推动钢价持续大幅上行。

“需求端呈现冷热分化格局，制造业用钢韧性显著优于建筑用钢。”葛昕表示。

数据也支持了这一说法。国家统计局数据显示，1—8月规模以上工业增加值同比增长5.3%，船舶、工程机械、农机、家电等行业撑起板材需求，地产低迷则拖累长材消费。卓创资讯监测显示，1—7月建筑用钢需求下滑0.55%，工业用钢需求增长3.82%；同期的产量结构分化更为直观。

生产端的取舍与之互为映照。中钢协数据显示，上半年长材产量2.35亿吨、同比下降5.3%，板带材4.07亿吨、同比增长0.7%，占比升至56.7%；钢筋产量8782万吨、同比下降10.7%，是降幅最大的品种。

中国钢铁工业协会会长赵民革在8月21日会员大会上表示，建筑业用钢占比已降至48%、制造业用钢升至52%。这一结构变化也延续了近几年的趋势。

板材也有天花板。葛昕提醒，工业板材靠汽车、工程机械、能源装备、造船等订单支撑，叠加出口托底，“但海外整体需求偏弱，也限制了板材价格上行空间”。据中钢协《2026年6月钢铁产品进出口月报》，上半年我国出口钢材5487.4万吨、同比下降5.6%；同期钢坯出口959.3万吨、同比大增62.8%，6月单月283.9万吨创历史新高。半成品走俏而成品回落，恰恰说明出口的托底并不牢固。

成本同样难降。1—8月，黑色金属冶炼业营业成本占营业收入比重达95.3%，较上年同期抬升0.7个百分点；成本利润率仅0.63%，销售利润率0.60%，同比分别下滑1.11个和1.05个百分点。早在5月底，金联创即判断焦煤供应存在收紧预期，“成本重心大概率上移”。

如今，机构之间对“金九”之后的预测略有不同。5月底，金联创即判断“传统‘金九’旺季预期较弱”，三季度“淡季更淡”与“旺季不旺”并存；卓创资讯在8月的分析中则相对乐观，判断钢价“9—10月整体偏强，11—12月略转弱”。

国庆假期之后，钢铁行业靠什么过冬

在传统的“金九”旺季失约后，葛昕给四季度的市场表现做了预测：国庆假期过后虽有阶段性赶工补货，“但是行情持续性有限”；进入10月南北需求进一步分化——北方气温走低，土建逐步临近停工，长材季节性走弱；南方尚可维持施工强度。

供给端已被动收敛，低利润倒逼钢厂加大检修。国家统计局数据显示，1—8月，全国粗钢产量6.52亿吨、生铁5.63亿吨，同比均下降3.1%；钢材产量9.51亿吨、下降1.7%。中钢协统计的重点钢铁企业粗钢产量则为5.36亿吨、同比下降3.5%。用金联创线螺年报的话说，主动检修减产已成为调节供给的主要方式，“行政限产退居次要位置”。

每经记者注意到，综合当前多家机构的预判，钢铁业过冬的答案，大体集中在三个方向：

其一是自律。中钢协副会长夏农在7月17日举行的2026“我的钢铁”年中大会上提醒企业继续根据下游需求把握生产节奏，不再靠打“价格战”谋生存；该协会市场调研部副主任刘彪则在9月19日的钢铁市场研讨会上强调要“坚守行业自律底线”。

中钢协党委副书记、副会长兼秘书长姜维在4月29日的一季度信息发布会上强调：“保效益仍是首要任务，钢铁企业仍要保持战略定力，践行‘三定三不要’经营原则，坚持自律控产降库存不动摇。”

其二是结构。上海钢联钢材首席分析师汪建华在7月17日的年中大会上开出八个字——“攻守相济、变中求进”。落实到产品，正是葛昕所指的方向：提升高附加值产品占比、优化产品结构，“成为钢企突围破局的重中之重”。中钢协提示，集成电路、航空航天、低空经济、新型储能等领域对高端特殊钢形成刚性需求。

其三是新需求。“我的钢铁网”列举，风电、光伏、储能工程提速，风机塔筒、光伏支架、储能柜体持续消耗镀锌板、型钢、高强板；前述会员大会披露，“十五五”时期水网、新型电网、算力网、新一代通信网、城市地下管网、物流网“六张网”规划建设，预计投资规模超23万亿元，将带来2.61亿吨钢材需求；夏农介绍，我国正在实施世界钢铁发展史上最大规模的产能更新计划，涉及总产能超过4亿吨。

当然，风险同样存在。卓创资讯指出，四季度华北有3条轧线计划投产，带动全年净新增产能1895万吨、增幅5.09%，热轧板卷产量大概率维持高位。上海钢联方面则判断：下半年钢材价格中枢环比或维持下降，利润较难明显修复，仍依赖供给端出清。

葛昕建议理性看待行情，不盲目扩产，按订单调节节奏、防控风险。“在行业利润被不断压缩的大环境下，单纯依靠产量扩张已经很难获取收益。”能否保持战略定力、打磨产品竞争力，将决定企业后续生存发展质量。

每日经济新闻