东方证券维持山西汾酒“买入”评级 目标价149.53元

东方证券研报指出，山西汾酒2026年市场重心仍是稳定渠道盈利，推测2026年第三季度针对渠道仍有帮扶措施，费用支出层面或相对积极。行业仍处于深度调整阶段，公司保持经营节奏灵活性，将渠道体验放在首位，利于增强渠道信心。前期渠道帮扶有望持续转化为消费者需求，为可持续增长奠定基础。发挥产品结构纵深优势，省内及环山西市场稳固基本盘，高地市场与长江以南地区表现稳健。汾酒历经多轮国企改革后，市场化导向的考核机制与审慎内控机制充分结合，公司治理能力显著提升，将助力把握本轮白酒消费转型机遇。预测公司2026—2028年归母净利润分别为96亿元，参考行业平均估值水平。（产联社）