大运汽车重整计划获法院批准 债务化解进入执行阶段 原创

产联社编辑｜王琪翔

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【产联社】大运汽车重整方案获得法院批准。大运汽车股份有限公司管理人9月22日发布公告称，山西省运城市中级人民法院已于2026年9月17日作出民事裁定，批准涉及大运汽车等58家公司的重整草案。此次获批代表大运汽车重整进入计划执行阶段。

据管理人公告，大运汽车目前将现金流安全置于优先位置，推进国内外细分市场业务和新产品落地，保障订单交付及售后服务。管理人还将支持企业与国内外意向投资人深化战略合作。

此次重整始于2024年。全国企业破产重整案件信息网披露的投资人招募公告显示，运城中院于2024年11月14日分别裁定受理大运汽车股份有限公司、湖北大运汽车有限公司、成都大运汽车集团有限公司重整案，并指定大运汽车股份有限公司重整清算组担任管理人。

2025年1月15日，管理人申请对大运汽车等58家公司进行合并重整；同年2月17日，法院裁定合并重整。除上述三家核心企业外，其余55家均为销售服务公司，承担市场推广、客户拓展、订单处理及售后服务等业务，重整范围由此覆盖核心制造主体及相关销售服务网络。

职工债权也是重整中的一项重要安排。管理人于2026年4月14日发布职工债权公示称，重整期间已对部分职工进行裁员安置，并依法清偿相应职工债权。公示分别列示截至2024年11月14日的欠付金额，以及截至2026年4月14日尚未清偿的余额。

从摩托车起家到布局高端电动车

大运汽车背后的大运集团起步于摩托车生意。根据集团官网披露的沿革，1987年，企业从一家摩托车零售店起家，1992年成立通达经贸，1997年更名为山西通达集团，1999年进入摩托车制造领域，2005年推出大运牌摩托车。此后，“风驰天下，大运摩托”的广告语使品牌被更多消费者熟知，集团业务也从车辆经销逐步转向整车制造。

商用车是大运第二轮扩张的重点。2004年6月，大运重卡生产基地奠基，2009年3月，大运通过全资收购四川银河汽车，组建成都大运汽车集团有限公司，进入轻卡领域，同年10月，大运重卡投产；2010年又布局湖北大运，拓展中卡业务，逐步形成运城、成都、十堰三地的卡车生产布局。2015年，三大基地进行股份制改造，组建大运汽车股份有限公司。

新能源汽车随后成为新的业务方向。2016年，大运进入纯电动物流车市场；2017年启动新能源乘用车发展战略，随后于2021年推出悦虎、远志M1等车型，实现新能源乘用车批量投产。同年，公司与博世成立联合研发中心，并与华为、阿里建立战略合作关系。

2022年8月，大运在成都车展发布高端新能源品牌远航汽车，首次展示Y6、Y7两款轿车及H8、H9两款SUV，将产品布局进一步推向高端纯电市场。2023年11月8日，远航汽车正式投产下线。

至此，从摩托车、轻中重卡到新能源乘用车，大运已形成跨多个车型类别的业务布局，远航则承载着其进入高端乘用车市场的计划。

扩张之后的资金压力

大运向新能源乘用车市场的扩张并不顺利，远航汽车未能迅速打开高端市场。中汽数研数据显示，2024年前三季度，远航汽车累计销量仅5584辆，月均不足700辆。

经营困难在2024年下半年进一步显现。据第一财经报道，当年10月，远航汽车被曝出现工资延迟发放、人员流失和资金紧张等问题，北京、海口等地门店出现撤店情况。

远航汽车当时回应称，公司正在进行战略调整，处于重组状态。从正式投产到经营困境公开显现，间隔不足一年。

新能源业务的资金供给也面临压力。大运新能源板块此前主要依靠集团摩托车、重卡等传统业务输血，大运集团董事长远勤山在当年北京车展期间也曾承认，公司资金并不充裕。

同年11月，大运汽车发布重整声明，确认流动资金出现阶段性周转困难。管理人当时表示，正与多家投资机构商谈合作，同时筹备各生产研发园区有序复工。

重整涉及的制造体系仍是企业寻求投资合作的基础。大运集团官网企业介绍显示，成都大运下设运城、十堰分公司，列示整车产能近10万辆，拥有冲压、焊装、涂装、总装等生产设施。

地方政府也已将企业恢复经营纳入产业工作。运城市2025年政府工作报告提出，加快大运汽车复工复产和重组进程，同时发展汽车配套产业园、引进新能源汽车关键零部件项目，提升本地配套能力。

行业销量回暖，企业债务压力仍待化解

大运之外，汉马科技、上汽红岩也先后通过重整缓解债务和经营压力。2024年12月30日，马鞍山市中级人民法院裁定确认汉马科技及五家子公司重整计划执行完毕。吉利远程及相关投资主体、财务投资人合计投入约17.65亿元重整资金。

上汽红岩于2025年7月被法院裁定受理重整，同年12月重整计划获批。动力新科与上汽集团、重庆国资相关主体组成联合体参与，动力新科出资6.66亿元，取得重整后上汽红岩14.66%股权。截至2026年6月末，该重整计划仍在实施中。

三家企业具体经营困境并不相同，但均面临行业竞争加剧、盈利能力承压及资金需求上升等问题。

这些企业的困境，首先有商用车市场前期调整的背景。据中汽协数据，2024年我国商用车销量为387.3万辆，同比下降3.9%；2025年回升至429.6万辆，同比增长10.9%。

中诚信国际在2026年汽车行业展望中指出，商用车需求与宏观经济关联较强，2025年的回暖受到报废补贴加码、出口增长和新能源需求共同推动。

行业调整对不同产品结构的企业影响各异。动力新科在回复交易所问询时解释，房地产市场下滑、基建趋缓使上汽红岩的工程车市场萎缩，叠加竞争加剧、售价下降，其销量由2021年的6.3万辆降至2024年的约5500辆。

销量收缩又推高了单车分摊的制造费用，2024年重卡业务毛利率降至－14.24%。截至当年末，上汽红岩资产负债率达196.06%，已经资不抵债。

汉马科技也受到低产能利用率和持续亏损拖累。公司披露，尽管2023年销量有所恢复，经营状况未明显好转，设备产能利用率仍不足；当年末资产负债率为109.54%，流动负债超过流动资产约28.74亿元。

大运则还面临新能源乘用车扩张后的资金压力，相关业务此前主要依赖集团摩托车、重卡业务输血。从各家披露看，上汽红岩、汉马科技面临销量、盈利及偿债压力，大运则披露了新能源业务发展中的资金周转困难。行业调整之外，产品布局、经营效率和资金安排也影响着企业的抗风险能力。

当前商用车销量仍在增长，但内外需表现分化。据中汽协数据，2026年1—8月商用车累计销售294.2万辆，同比增长7.2%；其中国内销量203.7万辆，同比下降2.5%，出口90.5万辆，同比增长38.1%。出口增长拉动整体销量，国内需求仍承压。

产品结构也在加速变化。2025年新能源商用车国内销量达到87.1万辆，同比增长63.7%，占商用车国内销量的26.9%。行业总量回升与新能源替代同步发生，企业既要处理原有产能和债务，又要为新产品研发、生产和渠道投入资金。

对大运汽车而言，法院批准重整计划只是重整进入下一阶段。债务能否按计划清偿或调整、战略投资能否落地，以及订单、盈利和现金回款能否恢复，将决定企业能否真正走出流动性困境。

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