佛山金控每日收评（2026年9月22日）

【铜】

沪铜主连合约收盘价为111320元/吨，日内涨幅1.24%，加权合约持仓量为55.16万手，日增仓21269手，上期所仓单较上一交易日下跌1503吨。SMM 1#电解铜均价为112735元/吨，较上一交易日上涨1925元/吨，现货升贴水上涨至1325元/吨。

铜精矿紧缺格局不断加剧，铜精矿TC持续下跌，维持近5年同期最低位；精废价差维持极高水平，精铜杆需求继续承压。铜精矿TC持续下行，叠加硫酸价格延续回落态势，国内冶炼厂利润被持续压缩，部分产能受到影响。短期内宏观利空情绪消退，有色板块情绪或维持回暖态势；CL价差倒挂，美铜累库节奏有所变缓；短期内供应端偏紧格局继续提供较强支撑，铜价或延续反弹态势，后续需关注美铜关税决定。

【氧化铝】

氧化铝主连合约收盘价为2737元/吨，日内涨幅0.51%，加权合约持仓量为43.16万手，日减仓11623手，上期所仓单较上一交易日上涨5108吨。山东地区氧化铝均价为2675元/吨，较上一交易日持平，基差小幅下跌至-62元/吨。

我国铝土矿供应总量充足，氧化铝产能较大，氧化铝供应长期过剩格局将持续，需求端亦处于天花板级别。几内亚将有新产能，阿联酋环球铝业公司氧化铝精炼厂复产，Alunorte氧化铝厂生产已恢复正常，国内产能利用率持续上行，氧化铝供应边际走强，过剩格局持续，但短期内几内亚供应存扰动，叠加铝土矿价坚挺，底部存成本支撑，氧化铝或区间震荡为主。

【电解铝】

沪铝主连合约收盘价为24240元/吨，日内跌幅0.27%，加权合约持仓量为60.1万手，日减仓5632手，上期所仓单环比减少8732吨。SMM A00铝均价为24270元/吨，较上一交易日下跌50元/吨，现货升贴水小幅回升至10元/吨。

氧化铝供应宽松，电解铝产能继续极高位运行，供应表现强劲。下游方面，国内需求继续弱复苏，但弱于去年同期，海外需求偏强或持续为铝材需求带来增量，下游需求维持“内弱外强”格局。综合来看，国内铝锭库存持续去库，中东局势使海外铝锭供应紧缺格局持续，伦铝库存持续去库。海外部分铝厂复产，EGA铝厂复产持续推进，巴林铝业复产进度已达战前水平80%，海外供应端边际走强；沪伦铝库存仍持续去库提供支撑，宏观利空情绪消退，有色板块情绪或持续回暖，短期内铝价或震荡为主。

【锌】

沪锌主连合约收盘价为26580元/吨，日内跌幅0.6%，加权合约持仓量为26.66万手，日增仓2398手，上期所仓单环比下跌2273吨。SMM 0#锌锭均价为26630元/吨，较上一交易日下跌135元/吨，现货升贴水维持-20元/吨。

综合来看，沪锌基本面维持供需双弱格局，矿供应紧缺局面持续恶化，海内外锌精矿加工费持续下跌，冶炼端处于国内检修海外减产的状态，且国内冶炼厂利润持续被挤压，后续产能或受影响，供应端扰动持续；需求端持续受天气和高价影响，需求将维持较弱态势。国内部分锌矿停产，国产加工费下行压力较大，全球锌精矿扰动加剧，进口加工费持续下跌，冶炼端亦有减产，供应端支撑较强，基本面处于供需双弱格局。伦锌升水维持高位，伦锌结构性偏紧格局并未明显缓解，供应端紧缺持续加剧，国内锌锭库存继续去库，基本面驱动较强，有色板块情绪或持续回暖，短期内锌价或偏强震荡为主。

【镍】

沪镍主连合约上涨0.97%至124740元/吨，加权合约持仓34.31万手，日减仓约13922手，SMM 1#电解镍均价126150元/吨，环比+200元/吨。

中美领导人近期将在美国会谈，美伊局势缓和油价大幅回落，美联储可能会进一步加息压缩通胀，消息面印尼IMIP园区缺水导致镍铁将减产45%，但基本面持续偏空压制金属价格，LME库存增加至历史新高、WBN正式重启采矿确认矿端转松以及下游需求持续疲弱，不锈钢及新能源终端需求走弱，三元电池被磷酸铁锂挤占且排产走弱，而印尼HPAL项目拟减产MHP约30%、PT BMS因水电短缺减产，短期印尼电力紧张、镍矿紧张及硫磺成本仍有一定支撑。

综合来看，短期受印尼镍矿政策以及宏观情绪驱动影响，基本面弱现实压制，成本端支撑较强，预计镍价短期区间震荡运行。

【不锈钢】

不锈钢主连合约上涨0.29%至13745元/吨，加权合约持仓18.16万手，日减仓2845手，304现货主流价格环比持平。

中美领导人近期将在美国会谈，美伊局势缓和油价大幅回落，美联储可能会进一步加息压缩通胀，消息面印尼IMIP园区缺水导致镍铁将减产45%，产业方面WBN正式重启采矿确认矿端转松以及下游需求持续疲弱，三大家电排产持续低迷，旺季需求不及预期，节前钢厂集中分货、部分提前分10月订单，社库回升且300系全线累库，但印尼HPAL项目拟减产MHP约30%、PT BMS因水电短缺减产，短期印尼电力紧张、镍矿紧张及硫磺成本仍有较强支撑。

综合来看，短期跟随镍价及资金情绪波动，印尼镍矿政策致成本高位，但需求持续走弱及库存累积压制价格，后续关注矿端和下游备库。

【碳酸锂】

碳酸锂主连合约上涨2.53%至134400元/吨，加权合约持仓71.81万手，日减仓1265手，SMM电池级碳酸锂均价134438元/吨，环比+58元/吨。

市场持续博弈强现实以及弱预期验证，旺季节前下游有所备货，当前仍为大幅去库阶段，现阶段仍有供给扰动+旺季需求+库存去化支撑，而丰城九岭计划实施停产检修，且海外供给仍有扰动，但市场对四季度尤其11、12月需求信心不足，某电池大厂下修排产以及三元电池排产走弱，明年需求增速预期回落，去库预计年内延续，但去库幅度有所收窄，供应端恢复预期逐步兑现。

综合来看,当前市场持续博弈强现实弱预期，旺季需求下库存持续去化、仓单连续注销、基差与月差同步走强，市场主要担忧远期平衡走弱，资金博弈持续激烈，短期预计价格仍宽幅震荡。

【工业硅】

工业硅主连合约上涨0.18%至8475元/吨，加权合约持仓48.15万手，日增仓9953手，现货主流价格环比上涨50元/吨。

交易逻辑已由大厂减产转向需求滑坡，新疆减产利好逐步被消化，10月西南枯水期停炉延续，但西北大炉增产与小炉重启部分对冲、实际减量或低于预期，而弱需求高库存格局持续，多晶硅虽有头部企业控产挺价、部分西南基地计划逐步停产，行业整体库存高企、硅片与电池片订单偏弱，有机硅与铝合金需求低迷，有机硅自律减产，社会库存居高不下，成本端枯水期电力成本抬升预期明确，叠加新疆外购电价优惠取消后现金成本抬升。

综合来看，工业硅呈现“强成本支撑”与“弱现实供需”格局，下方有支撑但上行动力不足，短期延续区间震荡，关注减产进度以及反内卷政策进展。

【原油】

伊朗外长、总统前往纽约参加联合国大会。市场消息指英国将向沙特阿拉伯提供更多防御性军事援助。胡塞武装警告埃及、土耳其和巴基斯坦可能在下一阶段成为（敌方）目标。乌军称打击俄罗斯两处重要炼油设施。目前来看，美伊双方都有意再次回到谈判桌。伊朗议会议长卡利巴夫表示伊朗条件得到满足前霍尔木兹海峡将保持关闭；周末有消息称伊朗向美国开出7项谈判条件；卡塔尔已向美方转达谈判条件。地缘风险存降温预期，但美伊谈判达成协议仍存不确定性，短期油价维持高位波动，谨慎参与，注意风险控制。

截至国内期货市场收盘时间，布油期货主力合约报97.73美元/桶，前值97.68美元/桶；美原油期货主力合约报93.63美元/桶，前值94.1美元/桶。

今日SC原油震荡整理，主力合约收于724元/桶，环比前一交易日下跌6.8元/桶，跌幅0.93%。

【PX】

中东局势仍存不确定性，PX成本端支撑不稳定。昨日PX价格（CFR）收于1231.33美元/吨，环比上涨15.33美元/吨。昨日PX开工环比维持至80.39%；近期海南炼化160万吨装置，扬子石化89万吨，新疆乌鲁木齐石化100万吨PX装置延续检修。福海创80万吨PX装置出料，预计国内PX供应回升。需求上，近期海伦石化重启并出料，其余装置无调整计划，国内供应端维持增量预期。成本端支撑减弱且不稳定，PX现货仍偏紧但部分装置有重启计划，短期或震荡波动，关注原油价格的影响。

今日PX期货震荡整理，主力合约收于9300元/吨，环比上涨86元/吨，涨幅0.93%。

【PTA】

今日PTA现货均价环比上涨15至7030元/吨，现货均基差环比走强10至+770元/吨。海伦重启提负中，中泰重启恢复中，今日国内PTA产能利用率环比持平至73.79%，国内供应端维持增量预期。今日聚酯开工率环比下滑0.53%至72.04%，今日涤纶短纤工厂产销40.17%，环比上升12.36%；国内聚酯切片样本企业产销率在33.05%，环比下滑7.65%；涤纶长丝样本企业平均产销率25.2%，环比上升0.2%。近期聚酯有新装置计入预期，如新迈，但亦有部分装置计划减产，预计国内聚酯行业供应变化不大。成本端支撑减弱且不稳定，供应端有增量预期，终端订单情况不及预期，聚酯端维持偏低负荷，短期或高位震荡波动，关注原油价格的影响。

今日PTA期货震荡整理，主力合约收于6274元/吨，环比上涨16元/吨，涨幅0.26%。

【塑料】

油制成本支撑减弱且不稳定、煤制成本支撑仍存。昨日基差环比下滑38至794元/吨。近期市场供应涉及扬子石化、惠州埃克森等装置计划重启，新增镇海炼化计划检修装置，整体产量预期增加。下游方面，随着北方地区气温逐渐转凉，大棚膜需求旺季日益临近，中秋及国庆假期带动食品包装需求跟进，下游订单缓慢提升，预计PE下游各行业整体开工率继续提升，但高价原料压缩下游采购积极性。社会库存处于低位水平，整体供应压力不大，需求端受双节临近影响，下游农膜、包装企业节前按需备货，整体采购意愿不强，短期或震荡波动，关注原油价格的影响。

今日塑料期货震荡整理，主力合约收于8243元/吨，环比下跌81元/吨，跌幅0.97%。

【铁矿石】

【期现】铁矿石01收盘708（-1.05%)，日成交量24.92万手，持仓60.46万手（+2.73)，铁矿石加权增仓2.74万手。现货，青岛港PB粉679元/湿吨（0）。

铁矿石尾盘增仓价格下调，市场空头仍偏强。基本面来看，钢厂亏损加剧，节前下游补库对钢价有所支撑，预计铁水产量减产有限，铁矿石需求不弱。若节后成材需求证伪，钢材负反馈压制矿价。铁矿石整体处于供给大于需求格局，长期仍看空矿价。

【双焦】

【期现】焦煤01收盘1518.5（+0.23%)，成交量47.80万手，持仓44.34万手(-0.29)，焦煤加权减仓0.42万手。焦炭01收盘1984（+0.46%)，成交量1.93万手，持仓5.25万手(-0.10)，焦炭加权减仓0.10万手。蒙5#精煤唐山自提价2210元/吨，日照港准一级冶金焦出库价1930元/吨。

煤炭价格维持震荡。政策端“保供”利空兑现之后，主产地焦煤复产进度仍偏缓慢，且蒙煤进口维持低位，节前下游补库情况下，现货煤价仍有支撑，持续关注内矿复产进度。焦炭端，预计节假前后或有2轮提降预期，焦企亏损好转，整体供给维持紧平衡，焦炭持续去库，整体矛盾不大。成材决定黑色板块上方空间，焦煤供给仍有扰动，盘面宽幅震荡，谨慎入场。

【钢材】

【期现】螺纹01收盘3114（+0.19%），成交量56.79万手，持仓量159.0万手（-0.07），螺纹加权减仓1.80万手，现货上海3260（+10），基差146（+13）。热卷01收盘3299（-0.18%），成交量30.91万手，持仓量130.9万手（-0.32），热卷加权减仓2.84万手，现货上海3310（-10），基差11（-1）。

尾盘煤炭和铁矿石价格下调，成本支撑逻辑下，钢价重心小幅下移。项目端节前补库，建材现货价格强于卷材，螺纹有部分规格加价。整体来看，钢材下游未见明显起色，贸易商拿货谨慎。钢厂成本压力放缓，铁水产量短期难降低，关注累库情况。短期预计钢价窄幅震荡。

【国债】

9 月 22 日，国债期货全线收涨，长端表现更突出，TL 主力涨 0.29%，T、TF、TS 主力小幅收红。央行开展逆回购操作实现净投放，银行间资金面维持均衡偏松，短端利率平稳，对债市形成基础支撑。现券端 30 年期国债收益率继续下行，机构欠配持续利好超长端品种。海外政策预期扰动有所淡化，国内基本面偏弱继续托底债市。不过临近季末，后续资金面存在阶段性扰动风险，多头谨慎增仓。预计短期债期维持偏强窄幅震荡，长端弹性更大，需持续关注资金利率、现券买盘与政策动向。

【股指】

9 月 22 日，今日四大股指期货合约整体震荡收涨。IF、IH、IC、IM 主力合约盘中跟随现货指数小幅上行，早盘开盘后维持偏强格局，盘面轮动特征明显，蓝筹与中小盘分化收敛。成交与持仓小幅抬升，反映资金观望情绪有所缓解，但增量资金入场力度有限。外围市场夜盘平稳，对 A 股风险情绪形成边际支撑。当前基本面数据仍偏弱，指数反弹缺少持续动能，上方套牢区压力仍存。短期维持震荡思路，重点跟踪后续宏观政策信号与量能变化，不宜过度追高。