理想首次回应技术外供：芯片、碳化硅模块可对外出售 原创

产联社编辑｜王琪翔

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【产联社】理想首次回应技术外供。9月21日，理想汽车（02015.HK；NASDAQ：LI）总裁马东辉表示，马赫芯片、碳化硅模块等标准化零部件可以外供，有助于摊薄研发成本；电池包因产能和适配性原因难以外供。

马东辉解释，相关芯片通用性较强，其他厂商可以完成适配；理想自研电池包则按照自身整车需求和车型特点开发，产能规划也与整车匹配。他将可销售部件的条件概括为：“能够形成标准化产品的，可以对外销售。”

此前，36氪于9月18日援引多位产业人士消息称，理想正在推进马赫芯片、碳化硅模块等业务外供，部分业务还计划引入外部资金，增程系统也在接洽外部需求。

理想划出的产品边界，反映了技术外供首先要解决的问题：一项为自身车型开发的技术，能否在不过度增加改造成本的情况下，服务其他客户。

电池包与车身空间、整车性能目标及生产安排结合紧密。按照马东辉给出的解释，外供不仅涉及寻找买家，还可能需要重新开发产品和安排产能。相较之下，能够形成标准规格的零部件，更适合成为对外销售的起点。

理想汽车此前已布局碳化硅产业。湖南三安半导体2022年披露，已与理想合资成立苏州斯科半导体，建设车规级碳化硅功率模块研发及生产基地，当时规划最终形成每年240万只碳化硅半桥功率模块的生产能力。

芯片业务也具有向不同应用延伸的技术设想。理想团队2026年4月公开的M100论文，将自动驾驶、大语言模型推理和智能交互列为目标应用，并讨论了编译器、固件与硬件协同设计。

芯片外供需要一并考虑软件工具和模型迁移；能否适应客户的软件体系，将影响硬件性能能否转化为采购价值。

推动外供的经济逻辑，是扩大自研投入所能覆盖的市场。

只供内部使用时，零部件业务的规模受制于自有车型销量及装配比例。引入外部订单，理论上能够让更多出货共同分担研发和制造投入。

但这一逻辑成立的前提，是新增收入足以覆盖客户适配、技术支持、质量保障和交付成本。如果每个客户都需要大量定制开发，外供也可能增加投入，而非迅速改善盈利。

理想当前的经营情况，使投资回报更受关注。其2026年第二季度财报显示，汽车毛利率为9.4%，高于第一季度的6.1%，但低于上年同期的19.4%；当季研发费用约27.76亿元，净亏损约17.05亿元。公司将汽车毛利率变化主要归因于产品组合变化。

理想整车盈利能力仍在修复，自研投入需要持续回报。通过外部客户扩大技术的收入来源，具有经济合理性。

同业已经提供了技术变现的参照。小鹏汽车（09868.HK；NYSE：XPEV）2026年第二季度服务及其他收入约26.97亿元，同比增长93.9%，该业务毛利率为75.1%。公司将收入增长主要归因于向一家汽车制造商提供的技术研发服务，以及零部件和配件销售增长。

同季度，理想与小鹏的汽车毛利率分别为9.4%和12.1%，整体毛利率分别为11.0%和20.7%。整车之外的收入结构可能对整体盈利能力产生明显影响。

对理想而言，外供还意味着客户关系发生变化。内部配套可以围绕统一的车型规划和技术路线推进；外部客户则会独立衡量采购价格、开发周期、长期供货和后续升级安排。技术优势必须落实为客户可计算的成本或性能收益。

此外，作为整车企业，理想潜在的技术采购方也可能与其存在整车市场竞争关系。车型和技术信息能否保密，产能紧张时是否优先保障理想，后续升级能否获得持续支持，都是采购方可能考虑的问题。

截至9月22日收盘，理想汽车港股报45.08港元，跌0.88%，成交额4.78亿港元，总市值889.86亿港元；9月21日收盘，理想汽车美股报11.52美元，跌5.11%，成交额5782万美元，总市值119.60亿美元。

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