佛山金控每日收评（2026年9月17日）

【油脂油料】

豆油震荡下行，Y2701合约收盘价为8969元/吨，跌幅0.34%。Y2701合约持仓量67.0万手，较上一交易日减5650手。现货价（张家港一级）9180元/吨，较上一交易日下跌10元/吨，基差为Y2701+211。

棕榈油震荡下行，P2701合约收盘价为9959元/吨，跌幅1.06%。P2701合约持仓量58.2万手，较上一交易日减1016手。现货价（广州）9660元/吨，较上一交易日下跌10元/吨，基差为P2701-299。

菜油震荡偏弱，OI701合约收盘价为10146元/吨，跌幅0.23%。OI701合约持仓量27.5万手，较上一交易日增1336手。现货价（东莞）10470元/吨，与上一交易日持平，基差为OI701+324。

油脂：SPPOMA数据显示，9月1-15日马来西亚棕榈油产量环比增加21.28%，产量维持季节性高位；船运调查机构ITS、AmSpec数据显示，9月1-15日马棕出口环比分别下降17.8%和25.6%，降幅较前十日进一步扩大，产地供增需降格局延续。美国环境保护署（EPA）提出将小型炼厂豁免的生物燃料混合义务重新分配给大型炼厂的方案，市场担忧生柴政策力度不及预期，美豆油承压下跌并拖累国内植物油市场情绪。综合来看，产地增产、出口疲弱的偏空格局与印尼减产预期相互博弈，国内高库存约束下油脂反弹空间受限，预计短期宽幅震荡，关注马棕9月产量与出口验证、霍尔木兹海峡通运情况。

豆粕高位震荡，M2701合约收盘价为3477元/吨，涨幅1.25%。M2701合约持仓量292.8万手，较上一交易日增38192手。现货价（张家港43%蛋白）3370元/吨，与上一交易日持平，基差为M2701-107。

菜粕震荡上行，RM611合约收盘价为2404元/吨，涨幅2.91%。RM611合约持仓量53.6万手，较上一交易日增10418手。现货价（东莞）2570元/吨，较上一交易日涨50元/吨，基差为RM611+166。

蛋白粕：国际方面，周三CBOT大豆震荡收高，在1300美分/蒲式耳关口获得支撑，美豆压榨需求强劲、出口预期向好，市场等待美国农业部出口销售报告指引，机构预计美豆单周净销售90-240万吨。国内方面，9月进口大豆到港量约1000万吨，港口大豆库存高企，油厂开机率维持高位，豆粕供应保持宽松；临近双节下游存在补库刚需，现货成交有所回暖，豆粕库存虽处高位但累库节奏放缓。菜粕方面，进口菜籽买船恢复、到港量逐月增加，沿海油厂开机率提升至33%以上，菜粕供应边际改善。综合来看，进口成本走强与节前补库支撑短期粕价，但大豆、菜籽集中到港与油厂高开机带来的供应压力仍存，预计两粕震荡偏强运行，关注USDA出口销售报告、美豆收割进度。

【铜】

沪铜主连合约收盘价为108500元/吨，日内涨幅1%，加权合约持仓量为52.49万手，日增仓967手，上期所仓单较上一交易日下跌1545吨。SMM 1#电解铜均价为108695元/吨，较上一交易日上涨665元/吨，现货升贴水下跌至630元/吨。

铜精矿紧缺格局不断加剧，铜精矿TC持续下跌，维持近5年同期最低位；精废价差维持极高水平，精铜杆需求继续承压。铜精矿TC持续下行，叠加硫酸价格延续回落态势，国内冶炼厂利润被持续压缩，部分产能受到影响。美联储9月加息25bp“靴子落地”，尽管点阵图大幅上移，但此前市场对预期已充分计价，有色板块情绪回暖。印尼自由港Manyar铜冶炼厂恢复生产，供应偏紧格局边际缓和，短期内基本面格局不变，铜价延续小幅反弹态势，后续需关注美铜关税决定。

【氧化铝】

氧化铝主连合约收盘价为2682元/吨，日内跌幅0.22%，加权合约持仓量为47.68万手，日增仓8926手，上期所仓单较上一交易日下跌1496吨。山东地区氧化铝均价为2675元/吨，较上一交易日持平，基差小幅回升至-7元/吨。

我国铝土矿供应总量充足，氧化铝产能较大，氧化铝供应长期过剩格局将持续，需求端亦处于天花板级别。几内亚将有新产能，阿联酋环球铝业公司氧化铝精炼厂复产，Alunorte氧化铝厂生产已恢复正常，国内产能利用率持续上行，氧化铝供应边际走强，过剩格局持续，短期内氧化铝偏弱震荡为主，但短期内供应存扰动，叠加几内亚矿价坚挺，底部存成本支撑。

【电解铝】

沪铝主连合约收盘价为24220元/吨，日内涨幅0.35%，加权合约持仓量为58.97万手，日增仓10313手，上期所仓单环比减少5325吨。SMM A00铝均价为24180元/吨，较上一交易日上涨20元/吨，现货升贴水维持20元/吨。

氧化铝供应宽松，电解铝产能继续极高位运行，供应表现强劲。下游方面，国内需求继续弱复苏，但弱于去年同期，海外需求偏强或持续为铝材需求带来增量，下游需求维持“内弱外强”格局。综合来看，国内铝锭库存持续去库，中东局势使海外铝锭供应紧缺格局持续，伦铝库存持续去库。海外部分铝厂复产，EGA铝厂复产进度小超预期，美伊局势升级或延缓复产进；沪伦铝库存仍持续去库提供支撑。美联储9月加息靴子落地，有色板块情绪回暖，短期内铝价或宽幅震荡为主。

【锌】

沪锌主连合约收盘价为26250元/吨，日内涨幅0.4%，加权合约持仓量为26.21万手，日减仓5632手，上期所仓单环比下跌980吨。SMM 0#锌锭均价为26045元/吨，较上一交易日下跌70元/吨，现货升贴水回升至-15元/吨。

综合来看，沪锌基本面维持供需双弱格局，矿供应紧缺局面持续恶化，海内外锌精矿加工费持续下跌，冶炼端处于国内检修海外减产的状态，且国内冶炼厂利润持续被挤压，后续产能或受影响，供应端扰动持续；需求端持续受天气和高价影响，需求将维持较弱态势。国内部分锌矿停产，国产加工费下行压力较大，全球锌精矿扰动加剧，进口加工费持续下跌，冶炼端亦有减产，供应端支撑较强，有望带动库存持续去化，基本面处于供需双弱格局。伦锌升水维持高位，伦锌结构性偏紧格局并未明显缓解，供应端紧缺持续加剧，国内锌锭库存继续去库，基本面驱动较强。美联储9月加息“靴子落地”，有色板块情绪回暖，短期内锌价或震荡为主。

【镍】

沪镍主连合约上涨1.40%至123550元/吨，加权合约持仓35.46万手，日减仓约11055手，SMM 1#电解镍均价125400元/吨，环比+2200元/吨。

消息面印尼调整镍矿HPM计算公式，美联储一致通过加息25基点的决定，点阵图显示今年还要再加一次，叠加基本面持续偏空压制金属价格，LME库存增加至历史新高、WBN正式重启采矿确认矿端转松以及下游需求持续疲弱，不锈钢及新能源终端需求走弱，三元电池被磷酸铁锂挤占且排产走弱，而印尼HPAL项目拟减产MHP约30%、PT BMS因水电短缺减产，短期印尼电力紧张、镍矿紧张及硫磺成本仍有一定支撑。

综合来看，短期受印尼镍矿政策以及宏观情绪驱动影响，基本面弱现实压制，成本端支撑较强，预计镍价短期区间震荡运行。

【不锈钢】

不锈钢主连合约上涨1.00%至13595元/吨，加权合约持仓19.74万手，日减仓9129手，304现货主流价格环比+50元/吨。

消息面印尼调整镍矿HPM计算公式，美联储加息以及年内预计还有一次加息，叠加基本面持续偏空压制金属价格，WBN正式重启采矿确认矿端转松以及下游需求持续疲弱，9月不锈钢排产小幅回落，三大家电排产持续低迷，不锈钢社库连续累库，旺季需求不及预期，但印尼HPAL项目拟减产MHP约30%、PT BMS因水电短缺减产，短期印尼电力紧张、镍矿紧张及硫磺成本仍有较强支撑。

综合来看，短期跟随镍价及资金情绪波动，印尼镍矿政策致成本高位，但需求持续走弱及库存累积压制价格，后续关注矿端和下游备库。

【碳酸锂】

碳酸锂主连合约上涨3.80%至131180元/吨，加权合约持仓69.90万手，日减仓4453手，SMM电池级碳酸锂均价133148元/吨，环比+888元/吨。

市场持续博弈强现实以及弱预期验证，消息面丰城九岭计划实施停产检修，且海外供给仍有扰动，当前仍为大幅去库阶段，近期仓单有所流出，现阶段仍有供给扰动+旺季需求+库存去化支撑，利空方面碳酸锂去库幅度有所收窄，供应端恢复预期逐步兑现，而前期SMM公告调整产量及库存口径压制价格，需求端某电池大厂下修排产叠加三元电池排产走弱。

综合来看,当前市场持续博弈强现实弱预期，下游旺季排产刚需支撑，远期平衡走弱，盘面价格技术性转弱，资金博弈持续激烈，短期预计价格仍宽幅震荡。

【工业硅】

工业硅主连合约下跌0.18%至8445元/吨，加权合约持仓45.03万手，日增仓14673手，现货主流价格环比持平。

供给收缩利好逐步被消化，弱需求高库存格局延续，但硅煤等原料高位对成本形成一定托底。新疆大厂东部产区减产虽已落地，但四川、内蒙、甘肃等地均有新开炉补充；多晶硅虽有头部企业控产挺价、部分西南基地计划逐步停产，行业整体库存高企、硅片与电池片订单偏弱，有机硅与铝合金需求低迷，有机硅自律减产，社会库存居高不下，套保盘与工厂库存累积制约上行动力。

综合来看，工业硅呈现“强成本支撑”与“弱现实供需”格局，下方有支撑但上行动力不足，短期延续区间震荡，关注减产进度以及反内卷政策进展。

【原油】

昨夜有消息称沙特寻求在数日内恢复关键输油管道一半运力。凌晨美联储议息会议一致通过加息25个基点至3.75%—4%区间的决定，为2023年7月以来首次加息。胡塞武装宣布在沙特境内纵深地区开展多项军事行动。美国军事层面暂无回应。今日下午俄乌相互空袭持续，能源停火协议落空。近期地缘扰动仍是油价波动的主要因素，短期油价维持高位波动，谨慎参与，注意风险控制。

截至国内期货市场收盘时间，布油期货主力合约报104.15美元/桶，前值107.42美元/桶；美原油期货主力合约报100.96美元/桶，前值104.02美元/桶。

今日SC原油震荡收跌，主力合约收于785.2元/桶，环比前一交易日下跌53.2元/桶，跌幅1.1%。

【PX】

中东局势仍存不确定性，PX成本端支撑不稳定。昨日PX价格（CFR）收于1291.67美元/吨，环比涨10.67美元/吨。昨日开工率环比维持至80.16%，前值80.62%；近期海南炼化160万吨装置，扬子石化89万吨，新疆乌鲁木齐石化100万吨PX装置装置延续检修，福海创80万吨PX装置出料，预计国内PX供应回升。需求上，近期PTA嘉兴石化有重启计划，加上上周多套装置重启，国内供应端维持增量预期。部分装置重启，但成本端支撑不稳定，短期或震荡波动，关注原油价格的影响。

今日PX期货震荡收跌，主力合约收于9376元/吨，环比下跌316元/吨，跌幅3.26%。

【PTA】

今日国内PTA产能利用率环比维持至72.08%。近期逸盛大化石化有重启计划，叠加上周多套装置重启，国内供应端维持增量预期。今日聚酯开工率环比下滑0.67%至73.36%，涤纶短纤工厂产销55.56%，环比上升15.15%；聚酯切片样本企业产销率在8.67%，环比下滑5.65%；涤纶长丝样本企业平均产销率26.5%，环比下降8.0%。近期聚酯市场存装置检修计划，如江南、远纺等，但亦有华润、山力重启预期，预计国内聚酯行业供应小幅修复。供应端有增量预期，终端订单情况不及预期，聚酯端维持偏低负荷，成本端支撑不稳定，短期或震荡波动，关注原油价格的影响。

今日PTA期货震荡收跌，主力合约收于6388元/吨，环比下跌132元/吨，涨幅2.02%。

【塑料】

油制成本支撑增强但不稳定、煤制成本支撑仍存。近期市场供应涉及广东石化、中英石化、中沙石化等装置计划重启，以及尚未有新增计划检修装置而预期增加，整体产量预期增加。下游方面，随着北方地区气温逐渐转凉，大棚膜需求旺季日益临近，企业开工意愿持续增强，预计PE下游各行业整体开工率继续提升。进口到港资源有限，社会库存处于低位水平，整体供应压力不大，农膜开启季节性备货预期，对原料需求或将存在增加预期，短期或震荡波动，关注原油价格的影响。

今日塑料期货震荡收跌，主力合约收于8407元/吨，环比下跌203元/吨，跌幅2.36%。

【铁矿石】

【期现】铁矿石01收盘710.5（+0.28%)，日成交量22.10万手，持仓58.90万手（-0.24)，铁矿石加权减仓0.33万手。现货，青岛港PB粉675元/湿吨（0）。

钢联口径五大品种钢材产量基本持平，预计铁水产量难起，铁矿石需求仍偏弱。中东冲突反复，美联储加息，油价和美元偏强对矿价成本有所支撑，但供给格局宽松，铁矿石长期价格偏弱，短期底部震荡。

【双焦】

【期现】焦煤01收盘1580（-1.65%)，成交量89.45万手，持仓49.99万手(+0.36)，焦煤加权减仓0.61万手。焦炭01收盘2043.5（-0.63%)，成交量3.63万手，持仓5.75万手(+0.14)，焦炭加权增仓0.15万手。蒙5#精煤唐山自提价2210元/吨，日照港准一级冶金焦出库价1930元/吨。

焦煤午盘减仓价格下调，部分资金离场。本周煤矿原煤和精煤产量下调，原煤库存环比增加，精煤下调。虽然电力和采暖等“保供”政策持续，但是安全生产仍严，焦煤主产地复产仍慢。下游中秋和国庆仍有补库需求，现货煤价有支撑。焦炭端，成材需求难起，对炭价承接能力有限。煤炭板块资金博弈剧烈，资金进出节奏迅速，盘面波动极大，短期预计煤炭板块宽幅震荡。

【钢材】

【期现】螺纹01收盘3122（-0.13%），成交量63.44万手，持仓量158.5万手（+1.24），螺纹加权减仓0.01万手，现货上海3250（+10），基差128（+14）。热卷01收盘3317（-0.12%），成交量32.74万手，持仓量132.8万手（+1.38），热卷加权减仓0.52万手，现货上海3330（+10），基差13（+16）。

本周五大材产量环比基本持平，去库幅度放缓，推算表需环比走弱，建材基本面好于卷材。建材端，短流程仍有一定利润空间，下游节前补库，有规格加价现象；热卷社库仍高，部分高炉因成本减产，下游需求内需偏弱。政策激励有限，钢材短期内难走出独立行情，成本支撑逻辑为主，钢价震荡。

【国债】

今日国债期货全天窄幅震荡，长端表现略强于短端，曲线呈现牛平格局。临近税期，资金面处于紧平衡状态，央行开展逆回购操作投放流动性对冲到期压力，维护市场整体流动性稳定。美债收益率高位运行，中外利差因素对国内债市形成外部约束，但国内基本面偏弱、机构配置需求仍在，对期价形成支撑。全天市场成交热度一般，配置盘为主，交易盘观望情绪较浓，缺乏方向性驱动。技术面上各合约维持区间运行，并未形成有效突破。后市重点留意政府债供给投放节奏、银行间资金利率变化，同时跟踪后续宏观经济数据，警惕资金阶段性收紧带来的回调风险。

【股指】

今日股指期货四大合约走势分化明显，IH 主力合约领跌，回调幅度在四个品种当中最大，IF 小幅走弱，IC、IM 表现相对抗跌，中小盘韧性占优。权重板块承压拖累 IH 表现，大盘蓝筹资金流出较为显著，中小市值板块获得资金一定承接。两市成交维持现有规模，主力合约基差小幅波动，整体持仓有所变动，部分资金避险情绪抬升。外部海外市场波动带来情绪扰动，国内政策预期依旧构成底部支撑，但短期尚未出现明确上攻信号。盘内板块轮动较快，主线并不清晰。整体市场处于结构性分化格局，权重承压、中小盘占优。后续持续关注经济数据、北向资金动向以及政策落地节奏，操作层面建议控制好仓位，避免单边押注。