美联储9月议息前瞻：加息概率逾九成，点阵图与沃什表态影响利率预期 原创

产联社编辑 | 开蓉蓉

图片由ai生成

【产联社】美联储9月加息25个基点概率逾九成，点阵图与沃什表态成核心悬念。当地时间9月15日至16日，美联储FOMC议息会议在华盛顿举行，将于北京时间17日凌晨2时公布利率决议及经济预测摘要，主席凯文·沃什随后召开记者会。

CME数据显示，市场定价9月加息25个基点概率为92.4%，当前利率区间3.50%至3.75%。8月核心CPI环比0.3%，高于预期0.2%；整体CPI同比3.4%，核心CPI同比2.4%。布伦特原油站上每桶100美元。本次会议核心悬念已转向点阵图对年内利率路径的指引，以及沃什对后续紧缩节奏的措辞。

加息概率逾九成，市场定价已较充分

CME“美联储观察”数据显示，截至9月15日，市场定价9月加息25个基点的概率为92.4%。8月核心CPI环比上涨0.3%，高于预期的0.2%，为今年4月以来最大单月涨幅；整体CPI同比3.4%，核心CPI同比2.4%。分项显示，涨价集中在能源、住所、通信服务与机票，能源环比上涨2.1%，汽油上涨3.9%，通信服务上涨2.3%，机票上涨2.7%。

8月非农就业新增16.2万人，远超市场预期的5.5万人，失业率维持在4.1%。就业数据与通胀数据共同抬升了市场对9月加息的定价。

高盛在8月CPI公布后调整预测，首席美国经济学家戴维·梅里克表示，在市场已定价加息概率接近90%的情况下，若美联储选择按兵不动，很可能引发剧烈市场波动，因此将预期从此前的按兵不动转为预计9月加息25个基点。三菱日联同样放弃年内维持利率不变的判断，预计9月加息25个基点，同时认为官员不太可能在中期选举前释放积极推进紧缩周期的信号，10月将按兵不动，12月再次加息的可能性为55%至60%。

7月三票反对，票委分歧仍待观察

7月议息会议决定维持利率不变，3名票委投出反对票，支持加息25个基点，分别为达拉斯联储主席洛根、克利夫兰联储主席哈马克和明尼阿波利斯联储主席卡什卡里。这是自2016年以来首次有三位官员在同一政策变动方向上投下反对票。

此后，美联储理事沃勒表示，下一次利率决定很大程度上受8月通胀数据影响，若通胀持续朝2%目标迈进，愿意支持维持利率不变；纽约联储主席威廉姆斯明确支持7月维持利率不变。

目前尚不清楚12名票委之间的分歧会有多大。市场普遍预期美联储将加息25个基点，但投票结果仍待观察。

点阵图指引路径，沃什表态影响预期

本次会议同步公布的经济预测摘要中，点阵图匿名列出与会19位成员对利率的预期，为市场提供利率路径指引。沃什并未在6月点阵图中透露自身预期，并已启动对美联储沟通机制的审查。

高盛预计，点阵图可能以10比8的微弱多数显示2026年仅加息一次；若更多官员将本次行动视为应对高油价和AI需求的正常紧缩起点，也存在全年加息两次的风险。高盛基准情景仍是9月单次加息，此后2027年9月和12月各降息一次。汇丰银行美国经济学家王瑞恩在研报中预计，点阵图中2026年末利率预期的中值或将达到4.125%，暗示决策层倾向于在10月或12月会议中再选择一场加息25个基点。

沃什在8月底杰克逊霍尔全球央行年会上表示，过去两年取得的进展十分有限，尽管今夏通胀读数好于预期，但这些数据并没有表明通胀底层趋势已经取得实质改善。他同时重申减少使用前瞻指引。

市场将关注沃什在记者会上对本次利率变动的解释。10月议息会议前仅有9月PCE一份关键通胀数据，沃什的措辞选择将在很大程度上影响市场对年内政策路径的定价方向。

信息来源说明：本文综合采写自CME“美联储观察”数据、美国劳工统计局8月CPI与非农数据、美联储6月议息会议点阵图及沃什杰克逊霍尔演讲，以及高盛、三菱日联、汇丰银行等机构公开发布的研究报告。

免责声明：本文仅供参考，不构成任何投资建议。

商务合作/报料请联系侯经理 18801065284（微信同号）