佛山金控每日收评（2026年9月15日）

【油脂油料】

豆油震荡下行，Y2701合约收盘价为8927元/吨，跌幅1.07%。Y2701合约持仓量66.8万手，较上一交易日减22056手。现货价（张家港一级）9080元/吨，较上一交易日下跌100元/吨，基差为Y2701+153。

棕榈油震荡下行，P2701合约收盘价为9992元/吨，跌幅0.46%。P2701合约持仓量58.6万手，较上一交易日增7473手。现货价（广州）9550元/吨，较上一交易日下跌70元/吨，基差为P2701-440。

菜油震荡下行，OI701合约收盘价为10085元/吨，跌幅1.05%。OI701合约持仓量27.3万手，较上一交易日减11812手。现货价（东莞）10320元/吨，较上一交易日下跌120元/吨，基差为OI701+235。

油脂：今日三大油脂整体走弱，豆油、菜油跌幅居前，棕榈油相对抗跌。国际方面，MPOB8月供需报告显示，8月末马棕库存282.45万吨，环比增加7.48%，当月产量181.75万吨，环比增1.39%，出口129.47万吨，环比降7.50%，产地累库压力延续。SPPOMA数据显示9月1-10日马棕产量环比大增26.62%，船运调查机构ITS、AmSpec数据显示同期马棕出口分别下降11.7%和17.46%，供增需降格局未改。中东局势持续恶化，供应链担忧推动国际原油连续走强，地缘溢价与生柴替代逻辑对油脂估值形成支撑；世界气象组织称厄尔尼诺将发展为超强级别，极端天气或持续至2027年，远月减产预期继续发酵。国内方面，油厂维持高开机，豆油库存继续累积，双节备货进入尾声，终端成交清淡，工厂催提现象较多；棕榈油买船增加、后续到港压力偏大，菜油库存压力相对偏低。综合来看，原油与地缘风险提供成本端支撑，但产地累库与国内高库存压制上方空间，预计油脂短期回调，中长期维持偏多，关注马棕9月出口节奏、美豆收割进度及原油走势。

豆粕窄幅震荡，M2701合约收盘价为3385元/吨，涨幅0.03%。M2701合约持仓量271.6万手，较上一交易日增38013手。现货价（张家港43%蛋白）3280元/吨，较上一交易日上涨10元/吨，基差为M2701-105。

菜粕震荡走弱，RM611合约收盘价为2294元/吨，跌幅0.95%。RM611合约持仓量56.2万手，较上一交易日减10436手。现货价（东莞）2450元/吨，较上一交易日下跌10元/吨，基差为RM611+156。

蛋白粕：今日两粕走势分化，豆粕基本收平、菜粕小幅回落，市场情绪较前一交易日略有修复。国际方面，USDA 9月供需报告上调美豆单产0.1蒲式耳/英亩至52.8蒲式耳/英亩，产量上调至创纪录的45.35亿蒲式耳，期末库存降至3.10亿蒲式耳但高于市场预期，报告整体略偏空；不过受强势原油、中西部降雨延缓收割以及出口改善支撑，CBOT大豆小幅回升。USDA作物生长报告显示，截至9月13日当周美豆优良率58%，符合预期但低于上年同期的63%；收割率6%，高于市场预估的4%及去年同期的5%，落叶率44%，新作上市压力将逐步显现。国内方面，9月进口大豆到港量预计在1000万吨左右，油厂开机率维持高位，全月压榨量接近1000万吨、同比增加约30万吨。菜粕方面，中加贸易正常化后油厂菜籽进口大幅增加，后期到港与压榨量回升或推动库存持续累积，水产养殖逐步收尾、需求边际减弱。综合来看，预计蛋白粕短期偏弱震荡，关注NOPA压榨报告、美豆出口销售数据及收割进度。

【铜】

沪铜主连合约收盘价为107030元/吨，日内跌幅1.07%，加权合约持仓量为53.89万手，日增仓5485手，上期所仓单较上一交易日上涨10003吨。SMM 1#电解铜均价为107635元/吨，较上一交易日下跌1260元/吨，现货升贴水回升至75元/吨。

铜精矿紧缺格局不断加剧，铜精矿TC持续下跌，维持近5年同期最低位；精废价差维持极高水平，精铜杆需求继续承压。美国8月通胀数据展现较强粘性，市场对美联储加息的预期大幅飙升，多头资金离场带动价格回落，叠加白宫对铜关税持犹豫态度，CL价差倒挂，美铜累库节奏或有所减缓，日内铜价或维持偏弱震荡。短期内基本面格局不变，等待美联储议息会议，铜价回调结束后以逢低做多思路对待。

【氧化铝】

氧化铝主连合约收盘价为2681元/吨，日内跌幅0.04%，加权合约持仓量为47.21万手，日减仓1586手，上期所仓单较上一交易日上涨3905吨。山东地区氧化铝均价为2675元/吨，较上一交易日持平，基差小幅回升至-6元/吨。

我国铝土矿供应总量充足，氧化铝产能较大，氧化铝供应长期过剩格局将持续，需求端亦处于天花板级别。几内亚将有新产能，阿联酋环球铝业公司氧化铝精炼厂复产，Alunorte氧化铝厂生产已恢复正常，国内产能利用率持续上行，氧化铝供应边际走强，过剩格局持续，短期内氧化铝偏弱震荡为主，但短期内供应存扰动，叠加几内亚矿价坚挺，底部存成本支撑。

【电解铝】

沪铝主连合约收盘价为24115元/吨，日内涨幅0.46%，加权合约持仓量为57.96万手，日减仓9590手，上期所仓单环比减少2978吨。SMM A00铝均价为24140元/吨，较上一交易日上涨60元/吨，现货升贴水上涨至30元/吨。

氧化铝供应宽松，电解铝产能继续极高位运行，供应表现强劲。下游方面，国内需求继续弱复苏，但弱于去年同期，海外需求偏强或持续为铝材需求带来增量，下游需求维持“内弱外强”格局。综合来看，国内铝锭库存持续去库，中东局势使海外铝锭供应紧缺格局持续，伦铝库存持续去库。海外部分铝厂复产，EGA铝厂复产进度小超预期，美伊局势升级或延缓复产进；沪伦铝库存仍持续去库提供支撑，但美国8月通胀数据展现粘性，市场大幅上调对美联储加息的预期，短期内铝价或宽幅震荡为主，等待美联储议息会议。

【锌】

沪锌主连合约收盘价为26120元/吨，日内跌幅1.43%，加权合约持仓量为28.02万手，日减仓17088手，上期所仓单环比下跌328吨。SMM 0#锌锭均价为26030元/吨，较上一交易日下跌290元/吨，现货升贴水回升至-50元/吨。

综合来看，沪锌基本面维持供需双弱格局，矿供应紧缺局面持续恶化，海内外锌精矿加工费持续下跌，冶炼端处于国内检修海外减产的状态，且国内冶炼厂利润持续被挤压，后续产能或受影响，供应端扰动持续；需求端持续受天气和高价影响，需求将维持较弱态势。国内部分锌矿停产，国产加工费下行压力较大，全球锌精矿扰动加剧，进口加工费持续下跌，冶炼端亦有减产，供应端支撑较强，有望带动库存持续去化，基本面处于供需双弱格局。伦锌升水维持高位，伦锌结构性偏紧格局并未明显缓解，供应端紧缺持续加剧，国内锌锭库存继续去库，基本面驱动较强，但美国8月通胀数据超市场预期，市场加大对美联储加息的预期，短期内资金博弈或较为剧烈，等待美联储议息会议。

【镍】

沪镍主连合约下跌0.90%至123950元/吨，加权合约持仓36.80万手，日增仓约3565手，SMM 1#电解镍均价125050元/吨，环比-1050元/吨。

美联储加息预期大涨压制金属价格，叠加中东局势紧张持续导致油价大涨，而印尼韦达湾镍矿补配额获批重启采矿，印尼HPAL项目拟减产MHP约30%、PT BMS因水电短缺减产，对冲RKAB配额放宽预期，短期印尼电力紧张、镍矿紧张及硫磺成本仍有较强支撑，而镍基本面偏弱以及需求疲弱持续压制，不锈钢及新能源终端需求走弱，三元电池被磷酸铁锂挤占，海内外库存持续累积。

综合来看，短期受印尼镍矿政策以及宏观情绪驱动影响，基本面弱现实压制，成本端支撑较强，预计镍价短期区间震荡运行。

【不锈钢】

不锈钢主连合约上涨0.22%至13560元/吨，加权合约持仓20.68万手，日减仓3876手，304现货主流价格环比持平。

美联储加息预期大涨压制金属价格，叠加中东局势紧张持续导致油价大涨，而印尼韦达湾镍矿补配额获批重启采矿，印尼HPAL项目拟减产MHP约30%、PT BMS因水电短缺减产，对冲RKAB配额放宽预期，短期印尼电力紧张、镍矿紧张及硫磺成本仍有较强支撑，基本面弱现实压制，9月不锈钢排产小幅回落，三大家电排产持续低迷，不锈钢社库连续累库，旺季需求不及预期。

综合来看，短期跟随镍价及资金情绪波动，印尼镍矿政策致成本高位，但需求持续走弱及库存累积压制价格，后续关注矿端和下游备库。

【碳酸锂】

碳酸锂主连合约下跌3.32%至129120元/吨，加权合约持仓70.34万手，日增仓6022手，SMM电池级碳酸锂均价135892元/吨，环比-2702元/吨。

交易逻辑由前期强现实向弱预期验证切换，叠加宏观利空共振影响，碳酸锂去库幅度延续收窄，供应端恢复预期逐步兑现，而前期SMM公告调整产量及库存口径压制价格，需求端某电池大厂因原料短缺下修排产，但现阶段仍有供给检修+需求超预期+库存去化支撑，海外供给仍有扰动，或逐步兑现旺季预期。

综合来看,当前市场持续博弈强现实弱预期，下游旺季排产刚需支撑，远期平衡走弱，盘面价格技术性转弱，资金博弈持续激烈，短期预计价格仍宽幅震荡。

【工业硅】

工业硅主连合约下跌1.57%至8445元/吨，加权合约持仓42.83万手，日增仓18670手，现货主流价格环比持平。

供给收缩利好逐步被消化，弱需求高库存格局延续，但硅煤等原料高位对成本形成一定托底。新疆大厂东部产区减产虽已落地，但四川、内蒙、甘肃等地均有新开炉补充；多晶硅虽有头部企业控产挺价、部分西南基地计划逐步停产，但行业整体库存高企、硅片与电池片订单偏弱，有机硅与铝合金需求低迷，社会库存居高不下，套保盘与工厂库存累积制约上行动力。

综合来看，工业硅呈现“强成本支撑”与“弱现实供需”格局，下方有支撑但上行动力不足，短期延续区间震荡，关注产区限电政策、反内卷政策进展。

【原油】

特朗普称伊朗希望迅速达成协议，对与伊朗接触持开放态度；伊媒驳斥。万斯称美国正与胡塞武装进行“直接对话”。据美联社表示官员称，遭袭的沙特东西输油管道将因维修在数周内大部分停运。也门胡塞武装袭击了沙特的海米斯穆谢特空军基地。伊媒表示伊朗将举行大型军事演习。SC创历史新高，综上，油价维持高位高波动，方向取决于地缘扰动，谨慎参与，注意风险控制。

截至国内期货市场收盘时间，布油期货主力合约报107.67美元/桶，前值107.47美元/桶；美原油期货主力合约报103.35美元/桶，前值102.87美元/桶。

今日SC原油承压震荡，主力合约收于893.8元/桶，环比前一交易日上涨48.7元/桶，涨幅5.76%。

【PX】

中东局势仍存不确定性，PX成本端支撑不稳定。昨日PX价格（CFR）收于1267美元/吨，环比涨18美元/吨。昨日开工率环比小幅回落至80.16%，前值80.62%；近期海南炼化160万吨装置，扬子石化89万吨，新疆乌鲁木齐石化100万吨PX装置装置延续检修，福海创80万吨PX装置出料，预计国内PX供应回升。需求上，近期PTA嘉兴石化有重启计划，加上上周多套装置重启，国内供应端维持增量预期。部分装置重启，但地缘局势不稳，成本端支撑增加，短期或偏强震荡，关注原油价格的影响。

今日PX期货震荡收涨，主力合约收于9518元/吨，环比上涨112元/吨，涨幅1.19%。

【PTA】

今日PTA现货均价环比上涨225至7145元/吨，基差环比走强155元/吨至+705元/吨。今日国内PTA产能利用率环比维持至72.08%。近期逸盛大化石化有重启计划，叠加上周多套装置重启，国内供应端维持增量预期。今日聚酯开工率环比上涨0.8%至74.36%，聚酯切片样本企业产销率在20.45%，环比下滑12.56%；涤纶短纤工厂产销43.3%，环比上升3.37%；涤纶长丝样本企业平均产销率42.0%，环比上升8.3%。近期聚酯市场存装置检修计划，如江南、远纺等，但亦有华润、山力重启预期，预计国内聚酯行业供应小幅修复。供应端有增量预期，终端订单情况不及预期，聚酯端维持偏低负荷，成本端支撑不稳定，短期或偏强震荡，关注原油价格的影响。

今日PTA期货震荡收涨，主力合约收于6460元/吨，环比上涨64元/吨，涨幅1%。

【塑料】

油制成本支撑增强但不稳定、煤制成本支撑变化不大。近期市场供应涉及广东石化、中英石化、中沙石化等装置计划重启，以及尚未有新增计划检修装置而预期增加，整体产量预期增加。下游方面，随着北方地区气温逐渐转凉，大棚膜需求旺季日益临近，企业开工意愿持续增强，预计PE下游各行业整体开工率继续提升。进口到港资源有限，社会库存处于低位水平，整体供应压力不大，农膜开启季节性备货预期，对原料需求或将存在增加预期，短期或震荡波动，关注原油价格的影响。

今日塑料期货承压震荡整理，主力合约收于8540元/吨，环比下跌94元/吨，跌幅1.09%。

【铁矿石】

【期现】铁矿石01收盘707.5（-0.56%)，日成交量21.92万手，持仓58.63万手（-0.27)，铁矿石加权增仓0.18万手。现货，青岛港PB粉673元/湿吨（0）。

煤炭板块对钢价支撑有限，钢厂大幅亏损情况下，部分原料端压力至铁矿石端，矿价偏弱震荡。原油价格仍高，铁矿石开采和运输成本仍有支撑，但外矿供给过剩格局难改，长期矿价仍弱，短期矿价低位震荡。

【双焦】

【期现】焦煤01收盘1588（+0.06%)，成交量114.42万手，持仓48.19万手(-0.78)，焦煤加权减仓1.77万手。焦炭01收盘2052（-0.27%)，成交量4.39万手，持仓5.70万手(+0.01)，焦炭加权基本持平。蒙5#精煤唐山自提价2210元/吨，日照港准一级冶金焦出库价2000元/吨。

焦煤日盘减仓价格下调。为切实做好煤炭保供稳价工作，山西省能源局召开电煤保供工作推进会。现货端，蒙煤通关量仍低，内矿复产预期加快，整体现货仍偏紧，焦煤处于强现实，弱预期情况。焦炭端，第5轮提涨之后，钢厂铁水旺季环比减产，成本端压力极大，对煤炭需求收紧，钢厂对原料成本承受能力有限。焦煤资金博弈剧烈，资金进出场迅速，盘面波动极大，短期预计煤炭板块宽幅震荡，谨慎入场。

【钢材】

【期现】螺纹01收盘3110（+0.42%），成交量72.38万手，持仓量159.4万手（-1.31），螺纹加权减仓6.64万手，现货上海3220（0），基差110（-15）。热卷01收盘3309（-0.09%），成交量37.0万手，持仓量131.9万手（+1.80），热卷加权减仓0.85万手，现货上海3310（0），基差1（+1）。

日盘煤炭板块下调，钢价维持震荡。杭州螺纹出库季节性增加，由于钢厂亏损加剧，螺纹入库低位，整体维持去库状态。传统旺季，下游拿货以刚需为主，贸易商维持谨慎。以煤炭等成本推高的钢价，其持续性有待钢材需求的验证。盘面成本支撑逻辑，短期预计钢价震荡走势，重点关注钢材去库幅度和政策走势。

【国债】

今日国债期货整体震荡偏强，各期限合约同步上行，超长端 TL 涨幅相对突出，短端 TS 波动有限。央行公开市场操作平稳，市场流动性保持合理充裕，现券收益率小幅下行，配置盘提供一定支撑。但美债收益率维持高位运行，对外债市形成约束，限制进一步上涨空间。当前基本面缺少强驱动，债市延续区间震荡格局。成交处于常规水平，持仓小幅变化。后市持续留意资金利率、债券供给以及海外利率变动，不建议盲目追涨杀跌，操作维持中性谨慎思路，客观看待盘面震荡。

【股指】

今日股指期货风格分化明显，IF 沪深 300 合约跌幅最大，权重板块承压；IC 中证 500 维持上涨，展现韧性；IH 小幅走弱，IM 中证 1000 收跌，中小盘内部同样出现分化。现货市场大盘权重回调，中证 500 相对占优，板块轮动节奏较快。北向资金流出对权重端形成压制，期现基差整体维持窄幅波动，未出现极端升贴水。市场成交有所收缩，持仓小幅下降，多空观望情绪上升。内外因素拉扯之下市场没有形成统一趋势。后续重点跟踪宏观政策信号、北向资金动向与风格轮动持续性，操作建议控制仓位，正视大小盘分化，警惕风格快速切换风险。