华为、赛力斯合作模式或将调整 问界经营主导权将转向赛力斯 原创

产联社编辑｜王琪翔

【产联社】问界主导权或将由华为转向赛力斯。9月15日，财联社援引知情人士称，华为与赛力斯的智选车合作模式将在本周进行调整，未来双方在问界品牌上的合作将转向轻资产模式，产品、营销、销售、服务等环节由此前华为深度参与并主导，调整为赛力斯主导、华为提供技术和生态支持。

公开资料显示，赛力斯与华为目前仍维持业务和股权两方面的合作关系。若上述调整落地，核心变化将是重新划分产品经营责任，由赛力斯承担更多品牌建设、产品决策、渠道运营和用户服务工作。

鸿蒙智行也将进一步聚焦资源，加快智界、享界、尊界、尚界等品牌的发展，此举客观上也有助于降低鸿蒙智行对问界单一品牌的依赖。

2025年，问界交付约42.6万辆，占鸿蒙智行全年58.91万辆交付量的七成以上。问界既是鸿蒙智行最成熟的合作样板，也是目前最主要的销量来源。

9月15日收盘，赛力斯A股报45.46元，跌5.09%，成交额22.04亿元，总市值791.91亿元；H股报34.68港元，跌6.12%，成交额1.36亿港元，总市值604.12亿港元。

问界主导权或由华为转向赛力斯

华为与赛力斯的合作始于2018年，早期集中在电驱、电控等技术领域。2021年4月，赛力斯华为智选SF5上市，成为首款进入华为零售网络销售的汽车，双方合作由零部件供应延伸至渠道和营销。

2021年末，双方推出AITO问界品牌及首款车型问界M5，随后问界M7、M5纯电版相继上市。2022年，问界三款车型合计销量超过7.5万辆，智选车模式由此得到市场验证。

2023年2月，华为与赛力斯签署深化联合业务协议。按照当时的分工，华为主要参与市场洞察、产品定义和智能化技术开发，赛力斯负责整车平台、生产制造及产业链协同。双方还提出，赛力斯联合业务到2026年实现新能源汽车产销100万辆。

如果此次调整最终落地，2023年以来形成的联合经营分工将再次发生变化：双方技术合作继续保留，但赛力斯将在具体经营环节承担更多责任。

实际上，华为减少对问界经营环节的直接投入，并非突然发生。过去两年，双方已经通过品牌、股权和资产交易，为赛力斯承担更完整的经营责任铺路。

2024年7月，赛力斯汽车以25亿元从华为收购问界相关知识产权，标的包括919项问界、AITO等文字和图形商标，以及44项汽车外观设计专利。赛力斯在公告中强调，商标转让不影响双方联合业务，相关资产仍将专用于双方合作。

一个月后，双方又通过股权实现反向绑定。2024年8月，赛力斯汽车与华为签署协议，以115亿元购买深圳引望智能技术有限公司10%股权。引望承接华为原智能汽车解决方案业务，向车企提供智能驾驶、智能座舱、车控、车载光学和车云等技术。

该交易在2025年完成交割，赛力斯支付了全部对价，双方关系由单一业务合作升级为“业务合作+股权合作”。华为在签约时称，这是双方合作从“1到N”可持续发展的新起点。

这一安排使华为与赛力斯形成两层关系：在整车层面，赛力斯拥有问界品牌并负责生产；在智能化部件层面，赛力斯既是引望的客户，也是其股东。此次轻资产调整更接近经营权和资源投入方式的变化，而不是技术关系的切割。

赛力斯自身也在补齐产品、制造和用户运营能力。2025年，公司完成对龙盛新能源100%股权的收购，将问界超级工厂由租赁经营转为资产自持；研发人员由2024年末的6201人增至9019人，同比增长45.4%；全年研发投入125.1亿元，同比增长77.4%。

在销售服务端，截至2025年末，赛力斯已建成380家问界用户中心，覆盖全国218座城市，其中234家完成数智化车间建设。公司在年报中明确提出，要打通“研发—营销—销售—服务”的全链路闭环，并建设问界专属专营体系。

赛力斯2025年年报披露，当年销售费用达到241.9亿元，同比增长26.1%，其中广告宣传、形象店建设及服务费用为229.5亿元。

赛力斯业绩再度承压

华为与赛力斯合作，对赛力斯财务状况的改变十分明显。

2022年至2023年，赛力斯分别亏损38.32亿元和24.50亿元。随着问界M7、M9放量，公司于2024年实现扭亏：营收同比增长305.04%至1451.76亿元，归母净利润为59.46亿元，新能源汽车销量增至42.69万辆。

2025年，赛力斯营收进一步增至1650.54亿元，同比增长13.69%；归母净利润为59.57亿元，基本持平。同期新能源汽车销量为47.23万辆，其中问界交付约42.6万辆，成交均价由37.7万元升至39.1万元。

不过，进入2026年，赛力斯业绩再次承压。

2026年上半年，赛力斯实现营业收入约574.93亿元，同比下降7.87%；归母净亏损17.17亿元，上年同期为盈利29.41亿元；扣除非经常性损益后的净亏损为23.79亿元。公司新能源汽车销量为17.88万辆，同比增长3.87%，但销量增长未能转化为收入和利润增长。

公司将业绩下滑归因于二季度主力车型处于换代过渡期，产能和规模效应未充分释放，同时电池、芯片等关键零部件价格阶段性上涨，叠加部分资产减值。上半年公司综合毛利率为21.8%，同比下降4.7个百分点。

如果此次经营分工调整落地，对赛力斯而言意味着机会和责任同步增加。

一方面，赛力斯在经历两年高速增长后，需要证明问界的产品成功能否从华为深度参与下的个别爆款，转化为自身可持续的品牌经营能力。特别是产品换代期间，营销效率、价格管理、渠道库存和新旧车型衔接都将直接影响利润。

另一方面，经营主导权增加也意味着成本和责任增加。2025年赛力斯销售费用已经相当于当年归母净利润的4倍。华为减少在营销、销售和服务上的直接投入后，赛力斯能否在维持品牌声量的同时降低获客成本，将成为其盈利能力能否恢复的关键。

2023年，双方曾提出2026年新能源汽车产销100万辆的目标，而赛力斯2026年上半年新能源汽车销量为17.88万辆，距离这一年度目标仍有较大差距。主力车型换代完成后能否在下半年快速上量，将直接检验此次分工调整的效果。

“五界”并行，华为重配资源

对华为而言，调整问界合作方式的直接背景，是鸿蒙智行已经从单一合作项目扩张为覆盖五家车企的品牌矩阵。

华为汽车业务最早主要有三种合作方式：一是作为传统零部件供应商，向车企销售电机、传感器、计算平台等产品；二是HI模式，为车企提供智能驾驶和智能座舱等成套解决方案；三是智选车模式，即后来的鸿蒙智行，华为深入参与产品定义、营销和销售。

2021年，赛力斯率先通过智选车模式推出问界。2023年，华为将智选车业务升级为鸿蒙智行，合作范围开始扩张。

2023年11月，华为与奇瑞汽车合作打造的智界S7正式发布，智界成为鸿蒙智行继问界之后落地的第二个品牌，随后产品扩展至SUV和MPV。2024年8月，华为与北汽集团推出首款合作车型享界S9，切入行政级豪华轿车市场，此后又陆续布局旅行车等产品。

2025年4月，华为与上汽集团正式发布尚界品牌；同年9月23日，首款车型尚界H5上市，起售价15.98万元，将鸿蒙智行的产品价格带下探至主流市场。2025年5月，华为与江淮汽车合作打造的尊界S800正式上市，售价70.8万—101.8万元，鸿蒙智行由此进入百万元级超豪华汽车市场。

至此，鸿蒙智行形成“五界”格局，产品覆盖约15万元至百万元以上市场，车型横跨轿车、SUV、旅行车和MPV。

矩阵扩张带来了新的资源配置问题。华为的研发和技术平台可以在多家车企之间复用，但产品经理、零售展位、营销流量、发布会资源和终端销售人员并不能无限增加。余承东此前谈及鸿蒙智行扩张时也曾表示，希望用合作样板带动行业升级，但“手里没有那么多资源”。

2025年，鸿蒙智行交付58.91万辆，同比增长32%，用43个月实现累计交付超过100万辆。其中问界交付约42.6万辆，占比约72%。华为2025年年报显示，问界M9与尊界S800分别成为其在50万元级和百万元级市场的重要产品。

2026年8月，鸿蒙智行全系交付42101辆，同比下降5.6%、环比下降6.5%，累计交付量超过152万辆。鸿蒙智行公布的8月数据显示，随着智界、享界、尊界和尚界车型增加，问界不再承担接近全部销量，但仍是整个体系的基本盘。

在这一阶段，如果华为继续用原有方式同时运营五个品牌，不仅投入庞大，也容易造成资源争夺、品牌定位重叠和内部车型竞争。

让已经成熟的问界更多由赛力斯经营，华为将产品和营销资源向仍在爬坡的四个品牌倾斜，是鸿蒙智行从打造单一爆款向平台化运营过渡的一种选择。

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