3亿天价罚单！贵州前首富内幕交易，“苗药第一股”跌落神坛 原创

产联社编辑｜沈潇

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贵州前首富，再领天价罚单。

9月9日晚间，“苗药第一股”贵州百灵（ST 百灵）发布公告，证监会拟对公司实控人姜伟没收违法所得并处罚款，合计金额超3亿元，同时对其采取5年证券市场禁入措施。

调查结果显示，在公司出现重大亏损等利空消息公开前，姜伟通过操控他人账户、提前终止衍生品合约抢先操作，以此规避损失超1.5亿元。

而这已经不是姜伟今年第一次收到监管处罚。就在半年前的3月，他刚因公司财务造假，领到500万元罚单，同时被处以10年证券市场禁入，也因此辞去董事长等全部职务。

这位曾经身家超200亿的贵州首富，靠着一家苗药企业坐拥超40亿年销售额、500亿市值，如今却在不到一年时间里，两次遭遇监管重罚。一位手握上市公司实控权的前首富，为何屡屡犯错、不知悔改？

股价暴跌前，提前套现1.56亿

在利空消息落地市场之前，姜伟早已布下一张隐秘的交易网络。据证监会调查查明，姜伟的隐秘运作始于2022年。

2022年，姜伟把自己持有的7500多万股贵州百灵股票，协议转让给禹慧远见6号、禹慧进取3号等私募基金。虽然从书面上看，股份已经转到私募名下，但这些股票的买卖决定权依旧握在姜伟手上，保证金由他承担，投资赚的钱和产生的亏损，也全都归属于他。

到了2023年，姜伟继续借助杠杆，布局场外衍生品。他通过多只私募产品，和华泰证券等机构签下合约，以贵州百灵股票作为交易标的，合约对应的账面本金规模达到8.11亿元。

正是这套复杂的股权与衍生品架构，为姜伟后来的提前“避险”搭建了通道。

早在2024年3月19日，内部就确认贵州百灵2023年出现巨额亏损；到3月28日，审计机构天健会计师事务所完成年报审计，给出保留意见审计报告，同时认定贵州百灵内部控制存在重大缺陷。

这两项重大利空信息，直到2024年4月30日才正式对外公布，而时任董事长、实控人的姜伟，提前掌握了这些内部消息。

在利空公布前的窗口期内，姜伟迅速启动了避损操作：

2024年4月15日至18日，姜伟决策禹慧进取3号账户卖出贵州百灵股票1425万股，成交金额9656.35万元，成功规避损失2971万元；

4月16日至29日，他继续指挥多个私募账户，提前终止与华泰证券、中信建投、招商证券等多家机构的场外衍生品合约，涉及名义本金约7.97亿元，规避损失1.26亿元。

等到利空消息公开，贵州百灵股票在2024年5月6日至14日，连续7个交易日一字跌停，而姜伟通过这一系列提前操作，合计避损约1.56亿元。

除了内幕交易之外，姜伟还涉及两项与持股相关的违规行为。

2022年3月至2024年4月，姜伟通过私募账户持有、交易股票却未如实申报，导致贵州百灵多期公告中的股东持股数据虚假记载。2022年10月至2023年1月，姜伟还通过私募账户集中竞价，违规转让受限股份，转让比例占贵州百灵总股本的0.72%。

综合三项违法事实，证监会拟对姜伟没收违法所得并处以罚款，合计约3.11亿元，并采取5年证券市场禁入措施。

五年财务造假曝光，业绩滑坡债务压顶

天价罚单的背后，暴露出贵州百灵在内部控制与财务层面的漏洞。事实上，这已是姜伟在一年内第二次遭到监管重罚。

今年3月，贵州证监局出具的行政处罚文书，揭开了贵州百灵长达五年的财务造假内幕。经查实，贵州百灵在2019年至2023年的年报中均存在虚假记载。

其中，2019年至2021年期间，贵州百灵通过少计销售费用虚增利润，三年累计虚增利润超6.55亿元。其中2020年少计销售费用2.41亿元，虚增利润占当期披露利润总额的115.35%。

到2023年，贵州百灵又反向操作，多计销售费用4.59亿元来调低利润。一来一回，四年间累计调控金额高达11.14亿元。

针对这套造假行为，贵州百灵被罚款1000万元，姜伟作为时任董事长被处以500万元罚款及10年证券市场禁入措施。今年3月26日，姜伟辞去了贵州百灵董事长等全部职务。

更早之前，姜伟还曾把手直接伸向上市公司资金。

仅2020年度，姜伟非经营性占用贵州百灵资金发生额就达到12.29亿元，2021年一季度继续新增占用4.18亿元。操作手法多样，包括向供应商付款后资金回流、安排员工分204笔提取备用金套现超3亿元，借助商业承兑汇票贴现套现近3亿元。直至2021年4月，在监管持续督导下，全部占用资金才完成归还。

重重问题之下，贵州百灵基本面持续承压。

由于集采推进、医保控费以及DRG/DIP支付方式改革的深入，贵州百灵主打的中成药产品终端价格承压。2025年，贵州百灵营收30.49亿元，同比下滑20.31%，叠加2024年10.26%的降幅，营收连续两年下降；归母净利润转亏至-1.04亿元，同比暴跌410.41%。

到了2026年上半年，业绩增速持续放缓，营收9.7亿元，同比下降33.62%；归母净利润3002.79万元，同比下滑42.07%。

截至2026年中期，贵州百灵账上货币资金仅剩1.81亿元，而短期借款高达9亿元，经营现金流净额同比下降70.87%至7264万元，短期偿债与流动性压力巨大。

除了业绩下滑，姜伟个人还深陷巨额债务泥潭。

此前为了缓解资金压力，姜伟曾引入华创证券等机构的纾困资金，后续无力按期回购还款，遭到起诉。截至2026年中期，姜伟所持贵州百灵股份已经全部质押。

贵州首富跌落神坛

其实，姜伟的商业起点曾风光无限。姜伟出生于1961年，祖籍山东，幼年时随父母支援三线建设，从山东迁到贵州安顺。1982年，他从贵阳中医学院药学专业毕业，被分配进入当地一所公立医院担任药剂师。

但姜伟不满足于这份安稳工作，6年后毅然下海经商，开了一家经营药材的小门市，靠这门生意完成了最初的原始积累。

彼时，当地的安顺制药厂连年亏损，已濒临破产，1996年，姜伟出资1500万元收购了这家老牌药厂，出任厂长，并在此基础上组建了贵州百灵。

入主药厂后，姜伟对产品和市场做了番分析，决定精简产品线，主打苗药这一细分定位，再配合持续的电视广告投放，把咳速停系列产品推向全国市场。

2010年，姜伟带领贵州百灵登陆深交所，一举摘下“苗药第一股”的头衔。上市后，贵州百灵业绩持续走高，2018年归母净利润5.63亿元，创下上市以来的历史最佳水平，同期营业收入31.37亿元，市值一度摸高至500亿元。

姜伟家族的财富也水涨船高，在2015年和2017年的胡润百富榜中，姜伟家族分别以210亿元和165亿元身家登顶贵州首富。

与此同时，医药行业竞争加剧、集采政策持续收紧，贵州百灵的经营压力也在悄然累积。经追溯调整，2019、2020年，贵州百灵归母净利润连续两年亏损，之后几年业绩虽有所回暖，但再也没能重回巅峰。

三十多年里，姜伟完成过一次从药剂师到贵州首富的财富跃迁，也把一家濒临破产的地方药厂送上了资本市场。

但站上巅峰之后，贵州百灵的业绩开始下滑，财务造假、资金占用和内幕交易等问题相继暴露，这位昔日贵州首富，亲自将一手打造的 “苗药第一股”拖入了信任危机的深水。

参考资料：

《“贵州首富”借别人的账户跑了，3亿罚单追来》，深蓝财经；

《贵州前首富，被罚没超3亿元！他在公司业绩爆雷公开之前“抢跑”，规避损失超过1.5亿元》，每日经济新闻；

《贵州前首富，被罚没3亿》，中国新闻周刊；

《002424实控人内幕交易，细节曝光》，第一财经；

《从财务造假到内幕交易，贵州百灵实控人再被罚》，新京报；

《14亿纾困交易纠纷！华创证券借钱反被诉，贵州百灵姜伟困兽犹斗》，达摩财经。

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