华工科技上半年经营现金流为负11.98亿，供应链改善但资金压力仍存

华工科技（000988）上半年经营现金流持续为负，金额达-11.98亿元，主要因大幅备货所致。若Q4存货无法转化为收入消化，资金压力将显现。供应链瓶颈已解除验证：核心物料紧缺曾制约光模块交付，但7-8月齐套率已恢复至70%，管理层表示三季度供应链改善较快。若Q3光互联收入环比明显加速，说明交付恢复正常，业绩弹性开始释放。归母净利增速30%，但扣非仅2.42%，差值来自4.36亿元公允价值变动收益，该部分不具备持续性。国内新能源汽车价格战对感知业务造成拖累，H1收入同比降3.28%。公司正关注海外及第二曲线的对冲效果。（产联社）