摘要：上半年，中芯国际、华虹宏力、晶合集成营收均实现两位数增长，但利润走势分化。中芯国际和华虹宏力量价齐升，晶合集成受产品价格波动和折旧增加影响，增收不增利。

产联社编辑 | 黄钰慧

图片由AI生成

【产联社】中芯国际、华虹宏力和晶合集成上半年营收均实现两位数增长，但利润表现出现分化。8月25日至27日，三家中国大陆晶圆代工上市公司先后披露2026年半年报。

中芯国际营收386.35亿元，同比增长19.4%，归母净利润44.67亿元，同比增长94.2%；华虹宏力营收95.74亿元，同比增长19.41%，归母净利润3.99亿元，同比增长436.69%；晶合集成营收59.57亿元，同比增长14.59%，归母净利润2.45亿元，同比下降26.12%。

中芯国际和华虹宏力均将收入增长归因于晶圆销量增加及平均售价提升。晶合集成虽然订单充足、产能利用率保持高位，却受到产品价格波动和新增折旧影响。需要说明的是，由于三家公司的晶圆尺寸和产品平台不同，其出货量、平均售价及制程收入占比不能简单横向排名。，

9月10日，三家公司股价表现分化。截至A股收盘，中芯国际报119.18元/股，下跌1.10%，总市值约1.02万亿元；华虹宏力报224.11元/股，微涨0.05%，总市值约3894亿元；晶合集成报35.50元/股，与前一交易日持平，总市值约793亿元。

营收均增长，利润表现分化

中芯国际上半年毛利率为23.2%，同比提高1.3个百分点；扣除非经常性损益后的归母净利润为29.94亿元，同比增长57.2%。

中芯国际归母净利润增幅明显高于营收，既有主营业务改善，也有投资相关收益的影响。公司半年报显示，上半年非经常性损益合计14.74亿元，主要包括联营企业和合营企业所持投资组合价格变动形成的收益。由此看，94.2%的归母净利润增幅不能全部归入晶圆代工业务，但扣非归母净利润增长表明主营盈利也在改善。

华虹宏力同样实现量价齐升。按A股半年报人民币口径，公司营业成本同比增长16.7%，低于19.41%的营收增速；根据营业收入和营业成本计算，毛利率约为19.45%，上年同期约为17.58%。

公司归母净利润和扣非归母净利润分别增长436.69%和470.34%。这一高增速也与上年同期基数较低有关，2025年上半年，华虹宏力归母净利润为7432万元。

华虹宏力称，上半年收入增长主要得益于晶圆销售数量增加及平均售价提升，营业成本增长则主要来自晶圆销量和折旧成本增加。收入增速快于成本，带动毛利改善。

不过，华虹宏力归母净利润为正，并不代表集团整体已经扭亏。按A股合并报表口径，公司上半年集团净亏损1.07亿元，其中归属于母公司股东的净利润为3.99亿元，少数股东损益为亏损5.06亿元。港股中报呈现相同结构，集团期内亏损1339万美元，其中母公司拥有人应占利润5957万美元，非控股权益应占亏损7296万美元。

晶合集成则是增收不增利。公司上半年综合毛利率为21.69%，同比下降4.07个百分点；扣非归母净利润1.31亿元，同比下降35.91%。

晶合集成称，持续扩产、拓展产品应用和开发高阶工艺平台推高了折旧摊销，产品价格波动也压低了综合毛利率。上半年，公司营业成本同比增长20.88%，快于14.59%的营收增速。

同为晶圆代工，产品平台差异明显

中芯国际二季度销售收入30.06亿美元，同比增长36.1%、环比增长20%；毛利率为25.3%，环比提高5.2个百分点。季度晶圆出货量为286.9万片折合8英寸标准逻辑晶圆，环比增长14.4%；产能利用率由一季度的93.1%升至93.7%。

同期，中芯国际12英寸晶圆收入占比由76.4%升至78.2%，中国区收入占比也由88.9%升至90.2%。中芯国际联合首席执行官赵海军称，中国区收入增长主要来自人工智能配套芯片需求、海外订单回流和在地化制造加强。

赵海军此前解释，人工智能带来的需求并不局限于算力芯片，服务器建设还会拉动存储、电源管理等配套芯片需求；部分海外产能转向AI相关产品后，消费电子和物联网等成熟制程订单也会寻找其他代工产能。

华虹宏力二季度收入7.18亿美元，同比增长26.8%；毛利率为16.5%，同比提高5.6个百分点。晶圆付运量为153.8万片折合8英寸晶圆，同比增长17.9%；产能利用率为102.8%。

华虹宏力的产能利用率按平均月约当产量除以总估计月产能计算，因此超过100%意味着实际产量高于公司估计的月产能。二季度，公司8英寸和12英寸晶圆收入占比分别为37.9%和62.1%，其中12英寸晶圆收入同比增长33.5%，快于8英寸晶圆17%的增速。

华虹宏力董事长兼总裁白鹏称，二季度各工艺平台均实现增长，独立式和嵌入式非易失性存储产品表现突出；人工智能相关需求正由存储芯片向逻辑和模拟芯片扩展。不过，不同终端市场的需求强度和持续性仍有分化。

晶合集成只经营12英寸产线。上半年，其90纳米、110纳米和150纳米制程收入占主营业务收入的比例分别为39.38%、26.72%和19.61%，55纳米及以下制程占比为14.29%。

按产品平台划分，显示驱动芯片仍贡献53.24%的主营业务收入；图像传感器和电源管理芯片占比分别为25.34%和12.82%，两类产品收入占比均有所提高。截至6月底，晶合集成总产能约为16万片/月，产能利用率维持高位。

中芯国际和华虹宏力均将不同尺寸的出货量折合为8英寸晶圆，晶合集成披露的则是12英寸实际月产能。由于晶圆尺寸、制程和产品价格存在差异，三家公司的出货量不具备直接可比性。

扩产推高现金支出

三家公司经营现金流均明显增加，但新产线建设仍在消耗资金，并带来新增折旧。

中芯国际上半年经营活动现金净流入207.60亿元，同比增长252%，主要因为销售商品收到的现金增加。公司二季度资本开支为18.36亿美元，高于一季度的15.63亿美元；月产能由107.83万片增至109.65万片折合8英寸标准逻辑晶圆。

二季度，中芯国际折旧及摊销为12.12亿美元，同比增长37.9%。晶圆厂投产后，厂房和设备成本会分期计入损益。新增产能需要获得足够订单并维持较高利用率，才能摊薄固定成本。

华虹宏力上半年经营活动现金净流入33.96亿元，同比增长109.59%；同期购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付现金88.51亿元，同比增长34.26%。

截至6月底，华虹无锡二期项目规划月产8.3万片所需设备已经全部搬入，正在进行安装和验证，公司计划三季度末达到规划产能。

晶合集成上半年经营活动现金净流入27.98亿元，同比增长64.1%，主要来自销售回款增加。公司28纳米逻辑工艺平台正在导入客户样品流片验证，22纳米逻辑工艺仍处于开发阶段。

下半年看需求、价格与产能爬坡

下半年，三家公司需要共同面对产品提价能否转化为利润、新产能能否被订单及时消化的问题。

中芯国际预计三季度收入环比增长2%至4%，毛利率为26%至28%；华虹宏力预计三季度收入为7.7亿至7.8亿美元，毛利率为16%至18%。

华虹宏力的人民币和美元报表呈现了不同的收入增速。按A股人民币口径，公司上半年收入95.74亿元，同比增长19.41%；按港股美元口径，公司收入13.78亿美元，同比增长24.5%。两者反映的是同一经营结果，增速差异受到报告期汇率换算影响。

毛利率差异则来自会计准则及列报口径。根据A股半年报营业收入和营业成本计算，华虹宏力上半年毛利率约为19.45%；港股中报按香港财务报告准则披露的毛利率为14.8%。两项数据应分别在各自报表体系内观察。

下半年，产品提价能否落地、新产能能否被订单消化，将决定三家公司收入增长能否继续转化为利润。

商务合作/报料请联系侯经理 18801065284（微信同号）