摘要：销量仅增长2%，吉利汽车收入和核心利润增速跑赢销量；海外销量同比增长158%，成为上半年最突出的板块

产联社编辑｜王琪翔

【产联社】吉利汽车上半年收入增长，但归母净利润小幅下降。8月17日，吉利汽车公布2026年中期业绩，上半年实现营业收入1736亿元，同比增长15%；归属于母公司股东利润为90.91亿元，同比下降1.8%；基本每股收益84.13分，同比下降8%。

收入与利润增速明显高于销量，是吉利汽车这份半年报最值得关注的变化。2026年上半年，吉利汽车累计销售142.30万辆，同比增长1%；同期收入增长15%，核心归母利润增长46%。

吉利此次业绩大体符合预期。招银国际7月预计，吉利二季度调整后净利润约52亿元；摩根士丹利预计二季度净利润为48亿至50亿元。对照吉利披露的一季度及上半年累计数据，其二季度核心盈利与招银国际预测接近，法定利润也处于摩根士丹利给出的区间附近。

营收和利润增速跑赢销量

2026年上半年，吉利汽车累计销量为142.30万辆，较上年同期的140.92万辆增长1%。同期收入增速达到15%，核心归母利润增速达到46%。

这一趋势在一季度已经出现。吉利汽车一季度实现收入837.76亿元，同比增长15%；法定归母利润为41.66亿元，同比下降27%；剔除汇兑波动及非金融资产减值影响后，核心归母利润为45.61亿元，同比增长31%。当季毛利率为17.5%，同比提高约1.8个百分点；核心归母净利率为5.4%，同比提高约0.6个百分点。

到上半年，收入增速维持15%，核心利润增速则由一季度的31%提高至46%。、公司盈利改善并非完全依赖销量扩张，产品组合、高价值车型占比以及费用效率正在发挥更大作用。

从销量结构看，新能源业务仍是主要支撑。上半年吉利汽车新能源车型销量为79.95万辆，同比增长10%，新能源销量占比达到56%，较整体销量增速高出8个百分点。

分品牌来看，吉利银河上半年销量约52万辆，成为集团新能源规模最大的业务板块；领克销量为14.42万辆，其中新能源车型占比达到65%；极氪销量为17.84万辆，同比增长97%。

吉利将收入增长快于销量归因于产品结构改善、全球化业务扩张及品牌向上。公司称，上半年单车平均销售收入同比增加1.5万元至11.2万元。出口及较高价值车型占比提升，使公司在销量仅小幅增长的情况下，实现了两位数收入增长。

海外销量同比增长158%

海外市场是吉利汽车上半年表现最突出的板块。

公司上半年海外销量达到47.42万辆，同比增长158%，已经超过2025年全年海外销量。其中，海外新能源车型销量为27.72万辆，同比增长585%，占海外销量的59%。与过去主要依赖燃油车出口不同，新能源车型开始成为吉利海外扩张的主力。

吉利品牌上半年加快进入欧洲市场，先后拓展匈牙利、西班牙、德国、荷兰、比利时、卢森堡和法国等市场，并在葡萄牙、奥地利和瑞士引入经销合作伙伴。领克900、领克08等车型进入中东、东南亚及中亚市场；极氪则在香港、墨西哥和泰国等市场扩张。

截至上半年，吉利汽车已在全球100多个市场布局超过2000个销售和服务网点，海外零部件配送中心增加至13个，并推动巴西、印度尼西亚等地的本地化生产。销售网络、售后体系和本地制造的铺设，意味着吉利的海外业务正在从车辆出口转向本地化经营。

海外增长对吉利业绩的重要性，还在于国内市场明显承压。中国汽车流通协会乘用车市场信息联席分会数据显示，2026年上半年国内乘用车零售销量为870.1万辆，同比下降20.2%；其中新能源乘用车零售470.4万辆，同比下降14%。同期新能源乘用车出口量则同比增长124.3%。

在一季度业绩会上，吉利汽车集团CEO淦家阅曾表示，国际化业务是公司未来发展的重点，2026年海外销量目标为75万辆。以47.42万辆的上半年销量计算，公司已完成这一目标的大部分，海外市场将继续影响下半年的收入规模和产品结构。

毛利率上升，研发和销售费用增加

财报数据显示，上半年，吉利汽车实现毛利润311.54亿元，上年同期为247.83亿元；毛利率由16.3%升至17.9%，同比提高1.6个百分点。

吉利解释称，毛利率改善主要来自三个方面：一是较高毛利的高端车型和出口产品占比提升；二是“一个吉利”战略整合后，研发、采购、制造及供应链协同效应逐步释放；三是公司继续推进成本控制。相关因素部分抵消了原材料成本上涨、行业价格竞争及新能源车占比提升带来的压力。

不过，费用端仍在增加。上半年，吉利销售及分销费用为98.26亿元，同比增长16.3%。公司称，费用增加主要用于全球销售渠道建设、品牌营销和新产品上市。销售费用增速略高于收入增速，其占收入比重同比上升0.1个百分点。

研发费用由上年同期的73.30亿元增至91.99亿元。公司继续在新能源汽车平台、智能驾驶、智能座舱、动力系统及人工智能等领域投入。行政费用约29.30亿元，同比增长1%；其占收入比重下降0.2个百分点。吉利将行政费用率下降归因于“一个吉利”整合带来的管理效率提升。

现金流改善，盈利持续性是下半年考验

上半年，吉利经营活动产生的现金净额为199.24亿元，高于上年同期的150.91亿元。公司将经营现金流增长归因于出口增加、高价值产品占比提升以及营运资金管理。

同期，公司资本性支出约79亿元，主要用于新能源产品和智能化技术研发。截至6月底，吉利所称的“资金储备”为696亿元，包括银行存款、受限制存款及保本结构性存款；借款由2025年末的183亿元降至87亿元，净资金储备由501亿元增至608亿元。

不过，公司期末流动比率为0.92，流动负债仍高于流动资产，流动负债净额约150.42亿元，较2025年末的201.45亿元有所收窄。董事会称，公司主要业务能够持续产生经营现金流，同时拥有银行融资渠道，并将继续通过营运资金及资本开支管理满足资金需求。

资本回报方面，吉利上半年斥资约17亿元回购1.082亿股股份，但没有派发中期股息。回购减少了市场流通股份，公司将更多资金留在研发、海外市场及产品扩张环节。

吉利汽车年初提出2026年销量目标345万辆。上半年累计销量为142.30万辆，若目标不作调整，公司下半年仍需明显加快销售节奏。7月，吉利汽车销量为25.02万辆，同比增长5%，较上半年平均月销量有所提高，但完成全年目标仍有赖于新产品放量和海外市场继续扩张。

股价方面，8月17日，吉利汽车上涨5.1%，收报18.72港元，较上一交易日上涨0.90港元，涨幅高于同期恒生指数约1.4%的升幅。

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