价格战上的智能战：DeepSeek涨价背后的产业变局。

产联社编辑丨开蓉蓉

最锋利的斩杀线，从来不是用来斩自己的。

8月13日凌晨，DeepSeek V4 Pro正式上线，Agent能力较预览版全面跃升，在Terminal Bench 2.1上拿下87.9分，距离全球第一的Anthropic Fable 5仅差0.1分。一周前那则“涨幅较大”的涨价预告，至今尚未落地。

所谓“斩杀线”，是开发者给DeepSeek贴上的标签：V4-Flash输出价仅2元/百万Token，V4-Pro输出价6元，高峰时段翻倍。这个价格引得同行摇头、开发者狂欢，社区流传一句话：比它贵的没它强，比它弱的没它便宜。

如今，这条线正在变钝。不是被对手斩断，而是太锋利，伤到了自己。极致性价比挤爆了服务器。价格优势，反而成了涨价的理由。

当“价格屠夫”举起涨价的刀，中国AI产业到底在发生什么？

图：DeepSeek API价格处于全球主流模型低位

来源：Artificial Analysis

一、天量调用：一款模型吃掉一个平台

DeepSeek的涨价，表面是主动公告，实为被动结果。

OpenRouter上的数据很能说明问题。2026年上半年，DeepSeek的Token份额从9%翻倍至18%；7月底，周调用量飙至7.22万亿，登顶全球第一。这个平台接入了400多款模型，全平台周处理量约25万亿，日均约3.6万亿。一款模型，吃掉了一个平台近三分之一的流量。

图：中美头部模型Arena分数差距已收窄至2.7%

来源：2026 AI Index Report

性能与价格之间，裂开了一道剪刀差。斯坦福4月发布的《2026年AI指数报告》显示，中美头部模型Arena分数差距仅剩2.7%。叠加显著价格优势，美企迁移至中国模型后推理成本可下降30%到95%。美国企业支出管理平台Ramp的6月趋势榜（基于5万余家企业账单）显示，DeepSeek位列榜首，Coinbase、Lindy等美国企业直接付费采购。这不再是开源权重的本地部署，而是真金白银的API调用。

Token经济的底层逻辑也在重写。Agent和Coding场景大幅推高单次任务消耗，调用量指数级增长，而定价是线性的。当供给曲线撞上需求曲线，宕机就成了最朴素的商业信号。

二、全行业调价：从“拼低价”到“拼商业化”

DeepSeek并非孤例。2026年以来，中国大模型行业掀起集体调价潮，且涨价后调用量不减反增，击碎了“涨价即掉量”的疑虑。

智谱AI年内完成三次API价格上调，一季度调用定价较2025年底累计提升83%，调用量反增400%。月之暗面Kimi K3落地后，输出价格从3美元涨至15美元/百万Token，涨幅近4倍。腾讯云混元系列部分接口最高涨幅达463%。更隐蔽的变化是开源授权模式的收紧。中国LLM正从宽松的Apache 2.0/MIT许可证，向限制性更强的商业授权迁移：Kimi K3要求年收入超2000万美元的MaaS服务商单独签约；阿里巴巴计划对下一代Qwen的重度商用用户收取收入分成。开源不再是“免费午餐”，而是“生态引流+商业变现”的双轮驱动。

图：开源模型Token价格指数（绿线）持续上行，闭源模型（红线）近期大幅下降

来源：Silicon Data

海外反而走出相反曲线。7月31日，OpenAI宣布GPT-5.6 Luna降价80%。花旗数据显示，OpenRouter上最受欢迎的四个模型已全部来自中国。定价逻辑正在发生根本转变，中国模型从“拼低价抢用户”转向“成本可承受前提下的商业化”，海外巨头被迫以降价应对中国开源模型的性价比冲击。

摩根士丹利测算，中国大模型平均API输出价格已从12.2元回升至21.9元/百万Token。价格地板抬升，意味着整个行业终于有了呼吸的空间。

三、华尔街重估：智能才是终极壁垒

过去两年的叙事很清晰：中国大模型走开源路线，技术门槛降低，差异化消失，竞争只剩价格。五家纯大模型公司合计估值已超过1600亿美元，但2025年有公开收入的三家合计仅约2.34亿美元，仅为Anthropic的约1/22。“以量换不了价”，曾是市场最普遍的判断。

但8月第一周的事件正在让这套叙事松动。

高盛直接把中国大模型厂商2026年末的合计ARR预期从100亿美元上调到130亿美元，预测2030年将攀升至1250亿美元——五年25倍增长。核心判断很直白：中国模型竞争正从低价转向性能驱动，市场低估了行业向企业级智能体工作流转型的潜力。

摩根士丹利在8月9日的研报中给出了更具标志性的判断。报告指出，中国大模型市场正在发生三大结构性转变。

定价趋于理性。以字节、阿里、百度、腾讯、智谱、月之暗面及DeepSeek为样本统计，中国大模型平均API输出价格从2025年一季度的约12.2元/百万Token回升至2026年二季度的21.9元/百万Token。

开源授权收紧。供应商正转向更限制性的授权模式。月之暗面Kimi K3要求年收入超2000万美元的MaaS服务商单独签署商业协议。路透社报道，阿里巴巴计划对下一代Qwen开源模型的重度商用用户收取收入分成，年销售额超一定门槛需签商业协议。

模型规模跃升。月之暗面Kimi K3总参数2.8万亿，阿里巴巴Qwen3.8-Max总参数2.4万亿。几乎同一时间，中国大模型集体跨入“2万亿参数时代”。

结论是：模型智能，而非价格，才是决定长期竞争定位的关键。

“更强模型→更多收入→更大投入→再次提升”的正向飞轮，才是真正的赢家逻辑。

前沿厂商可以轻易用低成本变体下沉市场，但平庸厂商绝无可能靠降价实现智能跃迁。这种不对称性，构成了终极壁垒。

四、认知优势：定价权的真正来源

DeepSeek敢于涨价，底气来自极致成本控制，但根源是架构层面的认知优势。

The Information此前披露过一个关键数字：DeepSeek当前ARR已达4-5亿美元，V4模型API毛利率仍维持在70%-80%。即便涨价后，其价格仍显著低于海外同等智能水平模型。

秘密在架构。V4最重要的创新是CSA（压缩稀疏注意力）与HCA（分层上下文注意力）组成的混合注意力机制：先将每4个Token的KV压缩成一个，再通过稀疏索引选择最重要的历史信息；进一步将每128个Token压缩为一个全局表示，同时保留滑动窗口处理近期细节。配合KV Cache的BF16/FP8混合存储及索引器FP4量化，V4-Flash在1M上下文场景下，推理算力仅V3.2的27%，KV缓存占用仅10%。

总参数2840亿，单Token仅激活130亿。3%激活率，配合约98%的缓存命中率，单任务成本较同智能水平海外模型低约60%。

浙商证券把这个循环画成了一个飞轮：架构与系统效率提升降低单位算力成本，成本下降换来更多探索，更多探索暴露新瓶颈，瓶颈突破又推动下一轮效率提升。他们指出，“低成本首先是认知优势，其次才是价格优势。”

DeepSeek用极低成本跑通大量实验，积累了对MoE架构最深的理解。这种认知优势的外溢，才是它敢卖便宜的真正原因。如今涨价，只是认知优势转化为品牌势能和议价能力的自然结果。

来源：浙商证券

五、国产算力与资本合力：涨价之后的底气

如果说前面讨论的是DeepSeek“凭什么涨价”，那么接下来要回答的是“涨价之后往哪走”，国产算力生态正在加速成熟，为中国AI的持续商业化提供底层支撑。

4月，DeepSeek V4预览版上线当天，华为即宣布昇腾超节点全系列支持V4。这不是事后适配，而是芯片与模型的同步优化。软件层面，DeepSeek通过跨硬件算子语言TileLang，将国产算力适配门槛从“重写全套CUDA”简化为“接入统一算子层”，昇腾实现Day0同步适配。

深圳河套学院基于约1000颗昇腾910C完成V4-Pro全参数后训练，模型算力利用率（MFU）从开源基线的11.67%提升至34.22%，较开源基线提升2.93倍。“国模+国芯”的闭环正在形成。MoE架构的稀疏激活特性，恰好匹配昇腾超节点的高带宽互联与统一内存能力——低激活率降低了单Token计算量，却放大了对All-to-All通信和访存带宽的需求，这恰恰是国产超节点的系统优势。

来源：深圳河套学院/浙商证券

资本市场同步回应。DeepSeek第二轮融资投前估值约5000亿元，计划募资500亿元；首轮投资方包括国家人工智能产业投资基金、腾讯、宁德时代等。智谱、MiniMax等也在通过港股配售和可转债持续融资。资本涌入不是追逐低价故事，而是在押注一个“智能飞轮”能够跑通的未来。

大模型的草莽期结束了。

今天V4 Pro正式上线，“斩杀线”没有消失。它只是从一把只顾斩价的刀，变成了一把懂得收鞘的剑。

开源授权收紧、模型规模跃升、国产算力闭环、资本向头部集中，这些信号共同指向一个结论：中国AI大模型正在完成从“实验室现象”到“商业基础设施”的范式转移。

对于习惯了薅羊毛的开发者，这是阵痛。但对于正在从实验室走向市场的中国AI产业，这正是成人礼的序章。

信息来源说明

数据来源：

DeepSeek开放平台（API官方定价）、OpenRouter（Token份额、周调用量、全平台周处理量）、OpenCode（单日8万亿Token调用量）、Artificial Analysis（API价格对比、智能指数）、Silicon Data（开源/闭源模型价格指数走势）、Ramp（美国企业软件趋势榜）、花旗Citi Research（OpenRouter平台模型受欢迎程度）

报告来源：

高盛《China AI Model ARR update》（2026年8月3日）

摩根士丹利《China AI Foundation Models | Asia Pacific: Intelligence War Over Price War》（2026年8月9日）

浙商证券《DeepSeek：控本筑壁垒，芯模共协同》（2026年8月7日）

斯坦福大学《2026 AI Index Report》（2026年4月）

报道来源：

The Information（2026年7月）：DeepSeek ARR 4-5亿美元、V4 API毛利率70%-80%

路透社（2026年8月7日）：阿里巴巴计划对下一代Qwen重度商用用户收取收入分成

界面新闻：OpenRouter每周处理25万亿Token

每日经济新闻：OpenRouter周榜单前五均为中国AI大模型

HTX Insights：中国五家纯大模型公司合计估值/收入对比

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