产联社研究员｜李小满

【大宗产研】

• 芝商所继黄金后推出白银期货24小时交易，9月11日起执行
• 印尼终裁对武钢热轧板卷征反倾销税
• Largo巴西Maracás Menchen获批产出铜铂镍钴
• 龙电华鑫铜箔美国IPO定价22美元筹资9430万美元
• 铂科新材：芯片电感业务订单饱满，产能利用率高

宏观经济

1、芝商所继黄金后推出白银期货24小时交易，9月11日起执行

11日，芝加哥商品交易所集团宣布，计划自9月11日起在获得监管批准后，将24小时交易服务扩展至100盎司白银期货合约。10日，芝商所已于7月24日推出1盎司黄金期货24小时交易，周末交易额累计超过2亿美元。芝商所称，白银兼具贵金属和工业金属属性，能够帮助投资者应对宏观经济变化和需求出现。

锐评：黄金周末交易额超2亿美元验证了需求的真实存在。白银兼具避险和工业双重属性，24小时交易将提升亚洲时区的定价参与权，白银金融化程度进一步加深。

黑色钢铁

2、印尼终裁对武钢热轧板卷征反倾销税

10日，印度尼西亚反倾销委员会发布公告，对原产于中国武钢集团有限公司生产的铁或非合金钢热轧板卷作出反倾销肯定性终裁，建议对中国武钢集团有限公司及其出口商以从价税4.87%或从量税28.06美元/公吨征收为期5年的反倾销税。

锐评：税率不高但精准打击，与日本镀锌钢反倾销、澳大利亚焊缝管复审环环相扣，中国钢材在亚太出口的门路正在逐一收窄，武钢热轧板卷的印尼市场面临5年的关税壁垒。

有色金属

3、Largo巴西Maracás Menchen获批产出铜铂镍钴

10日，全球最大的原生钒生产商Largo公司宣布，巴西国家矿业局 (ANM) 已批准它从其位于巴西巴伊亚州（Bahia）的Maracás Menchen矿中，生产并销售铜、铂族金属、镍和钴等副产品。

该批准使得Largo在完成工业规模测试后，能够利用现有的钒加工厂和钛铁矿浮选设施，逐步提高铜和铂族金属精矿的产量并实现商业化。

Largo公司预计，若铜和铂族金属精矿产量能够进一步提升，并且成功建立商业销售渠道，其利润率将高于钛铁矿精矿。

锐评：副产品的利润率反超主产品，改写了钒矿的经济结构，铜铂镍钴从此多了一个非传统的供给来源。

公司动态

4、龙电华鑫铜箔美国IPO定价22美元筹资9430万美元

10日，中国龙电华鑫新能源科技公司将美国首次公开募股(IPO)定价为每股22美元，筹集9430万美元。该公司在此次IPO 中以20至22美元的发行区间上限 ，出售约430万股美国存托凭证(ADS)。龙电华鑫的主要投资方包括韩国SK集团和未来资产。该公司股票于11日在纽约证券交易所开始交易，股票代码为“FOIL”。

锐评：美股上市打通了资本通道，在全球铜箔产能竞赛中，融资能力比现有产能更具长远竞争力。。

5、铂科新材：芯片电感业务订单饱满，产能利用率高

12日，铂科新材表示，公司芯片电感业务目前经营情况正常，订单很饱满，产能利用率非常高。目前惠东一期新产能已经投入使用，正全力提高交付。

锐评：芯片电感满产验证的是AI算力需求的持续刚性，金属粉芯电感从高端算力向下游渗透，产能扩张的速度决定供应能否跟上需求爆发。

明日数据

l 美国PPI数据

数据来源：Wind资讯、各券商研报、上市公司公告

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