本期摘要

铸造铝价格走强。美伊停火濒临破裂重燃中东铝供应中断忧虑，伦铝偏强带动沪铝反弹，铸造铝合金跟涨，铸造铝主力2609合约收于23055元/吨，当日上涨0.83%。

燃料油价格上涨。美军对伊朗发起打击并撤销石油出口豁免，燃料油日内最大涨幅超5%。高硫受中东供应增加短期承压，低硫新加坡到货将回升但上半月仍偏紧。

聚丙烯价格走高。霍尔木兹海峡附近船只遭袭击引发运输中断担忧，国际油价走高，PP跟随上涨，PP主力合约2609收于7647元/吨，当日涨幅超3%。但需求淡季开工率低位限制上行空间。

橡胶价格震荡偏弱。青岛库存去化提供底部支撑，但轮胎企业检修计划压制需求端，需求端支撑偏弱，2609合约短线预计在16500-17200元区间波动。

铁矿石价格反弹承压。港口库存累积压力仍存，政策暖风虽为终端需求提供支撑但产能调控制约现实需求，铁矿期价反弹承压。

铜价续跌。宏观地缘施压与矿端极致紧缺形成多空博弈，沪铜主力2608合约收于102850元/吨，单日跌110元，跌幅0.11%。

一、铸造铝价格走强

长江有色7月8日发文称，铸造铝主力2609合约收于23055元/吨，当日上涨0.83%。美伊停火濒临破裂重燃中东铝供应中断忧虑，伦铝偏强带动沪铝反弹，铸造铝合金跟涨。

具体来看，宏观端，霍尔木兹海峡再燃战火，美军对伊朗防空及导弹阵地实施空袭并撤销石油出口豁免，油价涨超3%重燃通胀忧虑，铝供应中断担忧升温拉动盘面。

供给端，截至7日上期所铝合金仓单续降1016吨至23237吨，部分再生铝厂受高成本与弱需求压力主动减产，供应边际收缩。原料端废铝供应持续偏紧，"反向开票"及税务监管趋严推高合规成本，铜、硅等辅料偏强运行共同构成ADC12成本中枢上移。

需求端，传统淡季压铸企业开工率持续下滑，主机厂及零部件采购乏力，传统五金、家电、建筑压铸件订单偏弱。现货端持货商挺价意愿强但下游仅刚需零星入市、高价货源普遍观望，整体交投氛围一般。

整体来看，成本强支撑和仓单去化使铸造铝略抗跌，但传统淡季需求疲软限制高度，预计价格偏强震荡。

二、燃料油价格上涨

光大期货7月8日发文称，霍尔木兹海峡局势再生变化，美军中央司令部对伊朗发起有力打击并撤销石油出口豁免，燃料油日内涨幅超6%。

具体来看，供给端，低硫方面新加坡7月将从西方接收约120-130万吨低硫燃料油，高于6月的50-60万吨，但至少7月上半月供应仍相对有限。高硫方面受中东供应增加和残渣级油品原料需求疲软影响，亚洲高硫短期可能承压。

需求端，发电行业季节性需求逐步回升为高硫基本面提供一定支撑。低硫供应相对高硫仍偏紧，LU对FU价差预计维持偏高位水平。

整体来看，霍尔木兹海峡地缘冲突重燃是核心驱动，燃料油短期受成本端原油供应扰动支撑，但高硫增量压力与低硫到货回升限制持续上行空间。

三、聚丙烯价格走高

中辉期货、瑞达期货7月8日发文称，霍尔木兹海峡附近船只遭袭击引发运输中断担忧，国际油价走高，PP跟随上涨，PP主力合约2609收于7647元/吨，当日涨幅超3%。

具体来看，供给端，本周聚丙烯产量67.25万吨环比降0.06%，产能利用率65.14%维持绝对低位。中石化产能利用率49.77%历史偏低水平，5月进口量15.63万吨环比降23.76%。库存端截至7月1日商业库存总量56.66万吨较上期降1.53万吨降2.63%，低库存格局延续。

需求端，下游行业平均开工率45.75%维持低位，BOPP加工利润虽修复但订单偏弱，整体淡季特征明显。台风导致装置计划外检修增加，强基差格局下盘面获得支撑。

整体来看，低库存、强基差和地缘成本推升共同支撑PP，但需求淡季开工率低位限制上行空间，聚丙烯价格或震荡运行。

四、橡胶价格震荡偏弱

瑞达期货7月8日发文称，天然橡胶盘面震荡偏弱运行，2609合约短线预计在16500-17200元区间波动。

具体来看，供给端，国内云南产区降雨影响原料上量低端价格偏少，海南产区天气小幅改善割胶作业有所恢复，原料收购价格波动有限。东南亚主产区未来一周降雨量减少对割胶工作影响减弱。

库存端，截至7月5日青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存67.52万吨环比降1.59万吨降2.30%，保税库及一般贸易库双库齐降。前期胶价大跌时胎企逢低补货积极提货出库，一般贸易库出库量明显增加。

需求端，半钢轮胎企业产能利用率65.44%环比+2.23个百分点，全钢轮胎63.72%环比+2.85个百分点，装置排产逐步提升。但7月初部分轮胎企业安排检修时间4-10天不等，将拖拽整体产能利用率继续偏弱运行。

整体来看，青岛库存去化提供底部支撑，但轮胎企业检修计划压制需求端，短期盘面震荡偏弱。

五、铁矿石价格反弹承压

长安期货7月8日发文称，港口库存累积压力仍存，政策暖风虽为终端需求提供支撑但产能调控制约现实需求，铁矿期价反弹承压。

具体来看，供给端，上周澳巴19港发货量增加58万吨，到港量大幅回落225万吨。但中长期压力持续增长：几内亚西芒杜项目2026年增量约2000万吨，海外四大矿山仍处密集投产期，预计全年供应增量3500-6500万吨。

需求端，上周铁水产量处年内高位，钢厂产能利用率仍具韧性。但《钢铁行业产能置换实施办法》进一步提高置换比例，粗钢产量同比延续下降趋势。进入传统"七下八上"时期，厄尔尼诺气候下极端天气多发频发，终端需求难现起色。

库存端，钢厂维持低库存策略，港口库存在此前大幅累积后有所去化但累积压力仍存。

整体来看，供应宽松预期、产业政策约束和淡季需求承压三重压制，铁矿反弹空间有限。

六、铜价续跌

长江有色7月8日发文称，沪铜主力2608合约收于102850元/吨，跌110元跌幅0.11%。美伊冲突骤然升级，美军对伊朗境内超80个目标发动大规模空袭，油价大涨逾3%重燃通胀忧虑，美元守稳101.04高位施压铜价。

具体来看，供给端，进口铜精矿现货TC跌至-128美元/吨历史低位，ICSG数据显示1-4月全球铜矿供应同比下滑1.2%。受卡莫阿、Grasberg等主力矿山产量释放不及预期及智利产量下调影响，2026年全球铜矿增量下修至26万吨。冶炼端哈萨克斯坦随俄罗斯全面暂停硫磺出口，湿法铜供应收紧预期强化；但硫酸高价支撑国内火法铜维持高开工率，7月电铜产量环比预计微升。受税票问题及精废价差收敛影响，带票再生铜供应持续紧缺，南北粗铜加工费分别降至900/800元/吨历史低位。

需求端，传统淡季叠加高温多雨及地产偏弱，铜材企业平均开工率降至62.97%。但结构性韧性仍存，1-5月国网及电源投资分别累计增长13%和9%，AI算力基建、特高压及新能源车赋予增量，欧洲极端高温拉动空调出口提振铜管需求。

库存端，上期所铜库存降至122677吨年内新低，LME铜库存降至31.49万吨，COMEX库存升至60.6万吨，全球呈现非美结构性短缺格局。现货端流通货源偏紧，持货商挺价意愿偏高，下游刚需成交为主。

整体来看，宏观地缘施压与矿端极致紧缺形成多空博弈，铜价底部支撑强劲，短期维持震荡。